Thomas Bulkowski

В статье рассматривается основанная на подсчете очков система анализа симметричных треугольников, которая позволяет предсказать дальнейшее поведение рынка.

Как заработать деньги на медвежьем рынке ни играя в короткую? Только путем подбора победителей. Как наработать достаточный опыт, чтобы научиться выбирать победителей? Хороший вопрос. Кто-то сказал, что вам надо отпечатывать график вашей любимой акции каждое утро, смотреть на него в течение 8 часов в день и только затем - два года спустя - начинать торговать по этой акции. Это справедливо, цель тренировок заключается в том, чтобы легко находить "быстрые клавиши". Каждый день я просматриваю графики 225 акций, однако это занимает у меня всего 15 минут. Как только компьютер открывает график, я уже готов переходить к следующему. Я останавливаюсь, только чтобы проанализировать что-нибудь интересное.

Такой интерес представляла в момент написания статьи акция WPS Resources Corp. (WPS), по которой, я совершил удачную сделку, используя мою систему начисления очков для графических паттернов.

Сетап.

Если вы найдете в Интернете график WPS за 2001 год, он будет напоминать рисунок 1: свечной график с арифметической шкалой и нарисованным внизу объемом торгов по акции. Есть на этом графике что-нибудь интересное? Что-то действительно есть. На что? Ответ вы получите, если взгляните на рисунок 2. На графике показан обнаруженный мною гигантский симметрический треугольник. Акции WPS принадлежит к сектору коммунальных услуг центрального региона США. Акции торгуются на Нью-йоркской фондовой бирже под символом WPS. В правом верхнем надпись "6.1% @ 34.36." Это текущая доходность дивиденда, вычисленная по ассоциированной цене. Хотя это и трудно разглядеть, вертикальная ось основана на логарифмической шкале, а на не на арифметической, как на рисунке 1. Я обычно использую логарифмическую шкалу, если годовой диапазон движения акции велик. На арифметических шкалах паттерны могут превращаться в серию закорючек, однако для логарифмической шкалы такой проблемы не существует. Позже я объясню, что значит цифра "+ 1 очко" в правом нижнем углу рисунка. На шкале объема красные и зеленые свечи. Красные, если цена закрылась с понижением по отношению к цене предыдущего дня, зеленые, если цена закрылась с повышением. В центре графика показаны два графических паттерна, оба они являются симметрическими треугольниками. Октябрьский треугольник был найден мною через два дня после пробоя. 



Рисунок 1

Идентификация треугольников.

После того как вы обнаружили симметричный треугольник, следующим шагом следует определить, стоит ли торговать на нем. Ответ в данном случае "да", однако позвольте мне описать ситуацию в перспективе. В течение года до этой даты индекс SP 500 упал на 11 %, в то же самое время доходность по этой акции составила 6 %. Почему бы не купить акцию, получить дивиденд, особенно если есть хорошая вероятность того, что акция еще и будет расти в цене.

Все это, конечно же, хорошо. Однако, играя, на графических паттернах, вы совершенно неожиданно можете оказаться в убытке. Некоторые паттерны работают, тогда как другие нет. Давайте посмотрим на правила идентификации симметричных треугольников, предложенных на рисунке 3. Первый критерий это форма. Ищите более низкие максимумы и более высокие минимумы. Если вы проведете линию тренда по пикам, то она должна иметь нисходящий наклон. Линия тренда, проведенная по минимумам, должно иметь восходящий наклон. Обе линии должны соединиться в будущем на вершине треугольника.

Касания. На графике должно быть как минимум два касания каждой из линий тренда. Каждое касание должно происходить на ярко выраженном малом максимуме или малом минимуме. На рисунке 2 видно, что в марте 2001 года произошло четыре касания верхней грани треугольника и три касания основания треугольника. Небольшие уколы ценой линии тренда не могут считаться касаниями и двойные касания в конце апреля считаются за одну касание вершины (малый максимум самый близкий к вершине треугольника), поскольку они произошли в рамках одного малого максимума. 



Рисунок 2

В октябре 2001 года в процессе формирования треугольника произошло пять касаний из них три касания верхней грани и два касания основания. Правда первое касание на малом максимуме можно поставить под сомнение, но по нашему мнению этот контраргумент не имеет особой ценности, так как даже два касания позволяют идентифицировать действенный графический паттерн.

Объем. Обычно объем снижается с дня начала формирования паттерна до дня, предшествующего пробою. В последний он особенно слабый. На рисунке 2 трудно определить тенденции изменения объема, поскольку в августе 2001 года произошел неожиданный его рост.

Преждевременный пробой. Преждевременный пробой происходит, когда цена закрывается за границами линии тренда, однако затем вновь возвращается внутрь треугольника (перед вершиной). Преждевременные пробои случаются нечасто, примерно в 20 % случаях.

Направление пробоя. Обычно направление пробоя происходит в направлении ценового тренда, предшествовавшего формированию треугольника. В 255 проанализированных мною случаях 64 % треугольников представляли собой консолидацию тренда, тогда как в 36 % случаях они предшествовали развороту.

Пробой. Пробои обычно происходят при прохождении около 80 % расстояния от первого касания линии тренда до вершины треугольника. Когда цена приближается или касается вершины, пробои бывают менее мощными.

Длительность. Три недели это минимальный период для формирования треугольника. Это относительное суждение, согласно которого более короткие треугольники называются знаменами. Средняя продолжительность от первого касания линии тренда до пробоя - два месяца. 

Начисление очков.

Работают ли графические паттерны? Иногда да, иногда нет. Мною была создана система начисления очков, призванная помочь провести оценку надежности паттернов. Анализ графика по этой системе занимает примерно пять минут. В то же самое время при помощи этого анализа возможно с большой долей вероятности находить паттерны, которые стоят того, чтобы играть на них. Просьба заметить, что данная система не определяет, как вы будете торговать на треугольниках, она только помогает оценить надежность этой модели.

Во время разработки этой системы я рассмотрел 661 треугольник, в 365 случаях происходил пробой треугольника вверх. Поскольку в рассматриваемом примере речь идет о восходящем пробое, мы на нем проиллюстрируем мою систему анализа В таблице 4 дано описание того, как начисляются очки по симметричным треугольникам. Более подробное описание по другим моделям дано в моей книге Trading Classic Chart Patterns. 

Начало тренда. Где начался тренд, предшествовавший формированию графической модели? Поскольку в рассматриваемом нами примере цена росла до формирования паттерна (рисунок 5), мне пришлось в поисках начала тренда анализировать нижнюю часть графика за предшествовавший период в поисках самого низкого минимума до момента начала роста цены. С этого минимума цена должна была вырасти как минимум на 20 % или выше. Минимум был сформирован 22 марта на отметке 29.62. Рост цены а 20 % означает рост до 35.54. Последняя отметка была достигнута 25 января 2001 года, когда цена закрылась на 35.63 (точка А). Таким образом, уместно говорить, что мартовский минимум представляет собой точку начала тренда.

С марта 2001 года до касания верхней грани в октябре 2001 прошло около 6 месяцев. Это долгий период и поэтому мы начисляем за это -1 очко. Почему? Мною было обнаружено, что при долгосрочном тренде средний рост после пробоя составляет 28 %. Лучший результат показали треугольники в краткосрочных трендах, для которых средний показатель роста составил 38 %.

Горизонтальный консолидационный диапазон (ГКД): Когда вы смотрите на тренд от его начала до начала формирования графической модели, видите ли вы консолидационные диапазоны? Горизонтальные консолидационные диапазоны это районы горизонтальных движений цены, типичные для плоских оснований, плоских вершин и так далее. Они препятствуют движению цены, выступая в качестве зон поддержки и сопротивления. Поскольку ценовой тренд, предшествующий формированию паттерна является восходящим и пробой также восходящий, то ГКД не встречается.

Что я имею в виду? Посмотрите на мартовский треугольник. Тренд цены, предшествующий ему, является нисходящим, тогда как пробой осуществляется вверх. Почти горизонтальная линия сопротивления, отмеченная буквой В на рисунке 5 являлась ограничителем роста цены после пробоя. Так произошло, например, в июне, когда рост цены остановился в точке С. Если более четко сформировать нашу мысль: ищите горизонтальные консолидационные диапазоны, которые действуют в качестве разворотных точек для превалирующего тренда цены. Октябрьский треугольник является консолидационным для растущей цены, а не разворотным, поэтому понятие ГКД к нему не применяется. Помните, что ГКД должны фиксироваться между началом тренда и началом формирования графической модели (но они могут распространяться и на начало тренда). Отсутствие сопротивления дает нам +1 очко. Симметричные треугольника в которых не было ГКД дали среднюю прибыль в размере 37 %, тогда как, если ГКД в недавним прошлом встречались, средняя прибыль составляла 30 %. 



Рисунок 3

Годовой диапазон цены. Где находится уровень пробоя по отношению к годовому максимуму или минимуму? Пробой произошел на отметке 34.68, годовой максимум находится на уровне 39 (29 декабря 2000 года), тогда как годовой минимум совпадает с уровнем начала тренда на отметке 29.62. Поскольку пробой произошел в средней трети годового диапазона, насчитываем -1 очко, поскольку пробой с центральной линии ценового диапазона является худшим из трех возможных вариантов.

Высота паттерна. Я отсортировал 310 треугольников с восходящими пробоями по их высоте к уровню пробоя. Срединное значение указывает на разницу между коротким и длинным треугольниками. Что это означает? Для октябрьского треугольника, разница между двумя касаниями трендовой линии представляет собой высоту треугольника. Максимум в точке D - минимум в точке Е (35.39-32.75) дает нам высоту в размере 2.64 долларов. В процентном соотношении от уровня пробоя (34.68 ) это дает нам 7.7 %, что намного ниже среднего 15.98 %. Поэтому треугольник можно назвать коротким. Средний рост для коротких треугольников после пробоя составил в моей выборке 25 %, для длинных 48 %. Это один из самых важных индикаторов. В большинстве случаев у длинных треугольников потенциал пробоя намного выше, чем у коротких.

Объем пробоя. Я вычислил средний объем за прошедшие три месяца, предшествовавших пробою, и разделил результаты на две категории: 1) выше среднего и 2) средний или ниже среднего. Затем я сравнил объем дня пробоя с показателями этих двух категорий. Все это звучит намного тяжелее, чем есть на самом деле. На рисунке 5 четко не видно объема дня пробоя, однако он выше среднего. Объем выше среднего дает нам +1 очко, поскольку при таком объеме средний рост составлял 41 %, по сравнению со средним ростом для низкого объема в размере 34 %.

Переключения и бычьи ловушки. В октябре 2001 года не видно признаков бычьих ловушек или переключений. Прежде, чем я объясню вам почему, давайте сначала определимся в терминах. Переключениями я называю ситуации, когда цена совершает пробой вверх, а затем возвращается назад, пробивая вниз линию тренда в течение 30 дней. Бычьи ловушки - ситуации когда, цена двигается вверх-вниз вокруг уровня пробоя, а затем начинает снижаться, что превращает быков в проигравших.

Причина, по которой этих явлений мы не сможем наблюдать здесь (в момент написания статьи это было предсказанием), поскольку в данном случае нет верхнего сопротивления (нет ГКД). Отсутствие переключений означает, что энергия не будет теряться и дает нам +1 очко. Отсутствие прогнозируемых бычьих ловушек дает нам также +1 очко.

Рыночный тренд. Что происходило с индексом SP 500 в период с момента, когда начала формироваться фигура (первое касание в точке D) до дня пробоя? Рос ли он? В данном примере ответ "да". Индекс закрылся с повышением. В таком случае мы начисляем -1 очко. Лучшие фигуры, как показывает анализ, имеют тенденцию к появлению на V-образном рынке. Если рынок снижается, когда графический паттерн находится в стадии формирования (от начала формирования фигуры до пробоя), а затем после пробоя, идет вверх это обычно предвещает лучший результат.

Капитализация рынка. Веб-ресурсы часто предоставляют эту информацию, так что вы можете самостоятельно проводить вычисления. В данном случае получилось, что капитализация маленькая (1 миллиард долларов), что дало нам +1 очко. Маленькие фишки торгуются лучше, чем средние или большие.

Итак, по итогам анализа треугольника, мы получили +1 очко. Треугольники, для которых был получен результат больше нуля, дали средний рост в размере 46 %, тогда как для случаев, когда показатель бы меньше нуля, средний рост составил 19 %. Это свидетельство того, как хорошо работает наша система начисления очков. Полученное значение для случаев, когда результат больше 0 намного лучше среднего значения (28.4 %). Конечно же, абсолютных гарантий получить невозможно, особенно на медвежьем рынке, однако эта информация, по-моему, очень важна. Я не торгую по треугольникам, которые получили отрицательное число очков.

Чем выше рейтинг треугольник, тем выше вероятность роста. Однако и здесь нельзя быть полностью уверенным в правильности нашего анализа. Даже при большом рейтинге можно закончить сделку с убытком. Еще раз предупреждаем: наша система несовершенна. Негативное количество очков (которые показывает, что по модели нельзя торговать) более надежный показатель. Но таки значения могут быть следствием медвежьего рынка.

Торговля.

Итак, если анализ дал нам "благословение" торговать. Как я буду торговать акцией? Вот выдержки из моей записной книжки.

Несколько пояснений к этой записке. Начнем с последнего термина. Хотя и считаю себя техническим аналитиком, я хочу быть уверенным в том, что дивиденд застрахован от возможного снижения. Поэтому я использую Value Line, а также проверяю другие фундаментальные данные. Удерживать акции коммунальной компании, которая снижает дивиденды, это все равно, что посадить себя на электрический стул.

Каков потенциал движения акции? Внизу есть поддержка между 32 и 34. Верхняя граница поддержки совпадает с точкой В на рисунке 5. Ее можно провести назад до декабря 2000 года (не показано на графике). Вершина треугольника также находится около 34. Часто вершина является зоной поддержки. Горизонтальный консолидационный диапазон около 32 также обеспечивает поддержку. Снижение до 32 будет означать убыток равный 9 %. Что касается восходящего потенциала, то верхней границей может служить старый максимум на отметке 39. Если все пойдет по плану, то будет получена прибыль в размере 11 % по сравнению с ценой покупки. Это, конечно, не очень впечатляет. Но вспомните о дивиденде в размере 6 %. После того, как все было проверено, я купил акцию по цене 35.10.

На рисунке 6 представлено дальнейшее поведение акции. Она шла вверх, без всяких переключений и бычьих ловушек, как я и предполагал. В январе 2002 года был сформирован еще один технический треугольник. Поскольку пробой был восходящим, у меня не было причин для беспокойства. 



Рисунок 4.

В середине марта компания выплатила дивиденд. В апреле начало формироваться левое плечо фигуры Голова-Плечи. 29 мая 2002 года (через несколько дней после касания ценой линии шеи) я внес паттерн в свою записную книжку. Вот что я написал тогда: