Определение тренда
- быстрая, точная и эффективная методика

John Hayden

На протяжении многих лет друзья-трейдеры часто спрашивали меня, как мне удается быстро распознать тренд, взглянув на график. Я отвечаю, что исследовал десятки тысяч графиков. Однако, постоянно использую лишь один фундаментальный индикатор - Индекс Относительной Силы (RSI).

RSI разработал J. Welles Wilder младший и представил его в 1978 году, в книге "Новые Концепции в Технических Системах Торговли". Welles разработал RSI для торговли на товарных рынках. Я убежден, что этот индикатор будет работать на всех рынках и на всех периодах времени. RSI используется в следующих целях:

1. Анализ тренда
2. Помощь в определении целей цены (в этой статье не рассматривается)

Я очень обязан Эндрю Кардвеллу, Советнику по товарным рынкам (CTA), за то, что он преподал мне большую часть того, что я знаю о применении RSI. Принимая во внимание, что Уайлдер больше не использует разработанный им индикатор, Эндрю развил понимание RSI намного больше чем Уайлдер мог мечтать. Видимо, Уайлдер целиком сосредоточился на своей Теории Адама и Феномене Дельты.

Импульсные осцилляторы очень популярны среди фьючерсных трейдеров и все более и более распространяются среди трейдеров акций. Первый из четырех наиболее популярных - Индикатор Моментум, который измеряет изменение цены закрытия за какое-то время. Моментум измеряет абсолютное изменение цены таким образом: (текущая цена) - (цена N периодов назад). Второй по популярности индикатор импульса - ROC, который измеряет относительное изменение по формуле: (текущая цена) / (цена N периодов назад). Третий импульсный осциллятор - индикатор стохастик, разработанный Джорджем Лэйном. Этот индикатор измеряет отношения между ценой закрытия, максимумом и минимумом в течение рассматриваемого периода. Формула: [(текущая цена закрытия - наиболее низкий минимум за последние N периодов времени) / (наиболее высокий максимум за N периодов времени - наиболее низкий минимум за N периодов времени)] * 100. Формула немного сложнее, чем простая формула индикатора импульса. Четвертый самый популярный импульсный осциллятор - Индикатор Относительной Силы (RSI). Его формула: 100-[100 / [1 + (среднее изменение цены вверх за N периодов) / (среднее изменение цены вниз за N периодов)]].

Проблема первых трех осцилляторов; Моментума, RoC и Стохастика заключается в том, что, когда большие движения цены уходят из рассматриваемого периода, индикатор будет колебаться чаще, чем хотелось бы.

Например, вот график контракта на мартовское 2000 года серебро, на котором мы можем видеть, как вели себя два импульсных индикатора - RoC и Momentum, когда сильное изменение цены ушло из рассматриваемого периода:

В начале октября серебро показало сильный однодневный ход вверх (A). В точке C1 9-ти периодный RoC (или Индикатор Импульса) еще учитывал цену закрытия дня C1a. На следующий день (C2) цена изменилась незначительно по сравнению с (C1), однако, индикаторы показали нам весьма большое движение. Такая же картина наблюдается и в дни D1-D2. Теперь посмотрим, что произойдет, если мы изменим период осцилляторов с 9 на 10 дней. Мы видим, что ходы А и В по прежнему дважды учитываются при построении индикатора.

Как видим, количественное изменение осцилляторов (E и F) - намного меньше, когда период увеличен до 10 дней. Это потому, что осциллятор в течение обоих последовательных дней видит цену перед большим движением. Кроме того, осцилляторы продолжали понижаться в точке F, тогда как 9-дневные осцилляторы росли. Интересно, что сама цена серебра фактически упала на одну десятую цента! Вот главная проблема при использовании этих простых импульсных осцилляторов.

RSI же, в силу своего строения, сглаживает такие искажения. Ниже приведен RSI периодом 9 и 10 дней:

Как видно, вертикальное расстояние движения RSI (E1 против E2 и F1 против F2) не зависит от того, включаются ли большие движения цены или нет, индикатор остается, в основном, тем же самым. Это позволяет нам наделять большим весом фактическую величину RSI. Кроме того, индикатор RSI всегда остается в пределах вертикального диапазона от 0 до 100. Это избавляет нас от постоянного обращения к прошлым величинам индикатора для определении уровней перекупленности или перепроданности. Эта проблема сравнения прошлых максимумов или минимумов характерна для обычных индикаторов импульса, поскольку они не остаются в пределах определенного вертикального диапазона.

Большинство книг по техническому анализу при обсуждении RSI обычно используют для расчетов 14-дневный период. Чем больше период, тем менее чувствительным будет RSI и меньше его амплитуда. Я предпочитаю период 14, поскольку он лучше работает во всех масштабах времени, а кроме того, это - половина лунного цикла. Для дневных масштабов некоторые трейдеры используют период девять. На золоте, серебре, сырье и финансовых рынках хорошо работает 25-дневный период. Считается, что на этих рынках существует 50-дневный цикл, а 25-дневный период - половина этого цикла. Важно понимать, что формула RSI требует, по крайней мере, 90 периодов в данных, чтобы обеспечить достоверные результаты. Иначе RSI формула не даст точные результаты для анализа тренда. Когда я ежедневно смотрю на графики, я предпочитаю видеть, по крайней мере, 200 дней данных, чтобы доверять данным RSI.

Уайлдер заявляет, что, по его мнению, самая большая ценность RSI состоит в указании на расхождения между графиками RSI и динамикой цены. Его график показывает бычью дивергенцию (он называет это ложным свингом дна), когда цена делает новым минимум, тогда как RSI, при значении меньше 30 не в состоянии сделать новый минимум. В этом случае, согласно Уайлдеру, возникает сигнал краткосрочной покупки.

Аналогично выглядит и медвежья дивергенция (ложный свинг вершины), которая считается возможностью краткосрочной продажи! Обычно трейдер использует RSI для идентификации медвежьей дивергенции, когда RSI - выше 70, а для бычьей дивергенции RSI находится ниже 30.

Этим ограничиваются знания толпы о RSI. Однако, это - лишь малая часть цельной динамической картины. Например, если на бычьем рынке диапазон смещается так, чтобы перепроданность возникает на уровне 80, то, как считает Эндрю Кардвелл, уровень поддержки также должен измениться. И наоборот, если уровень перепроданности на нисходящем рынке сместится к 20, то уровень сопротивления этого рынка также должен измениться.


Определение диапазона RSI

Трендовый восходящий рынок обычно находит поддержку на уровне 40, при эффективном сопротивлением на уровне 80. Нисходящий рынок обнаруживает сопротивление на 60, а поддержку - на 20. Часто первичным признаком того, что тренд изменился с медвежьего на возможный бычий, будет, если RSI, который до того слушался уровня 60, поднялся до 70 или выше.

В диапазоне 80/40 (бычий рынок) Вы будете видеть, что RSI делает более высокие максимумы и более высокие минимумы - классический признак бычьего рынка! Аналогично, в диапазоне 60/20 (медвежий рынок) Вы видите, что RSI делает более низкие минимумы и максимумы. Выявить такое поведение RSI будет легче, если сначала посмотреть на график товара или акции. Определение диапазона, в котором располагается RSI, является первым ключом, указывающим на тренд. RSI будет также самими своими значениями указывать на сопротивление или поддержку предыдущих вершин или оснований. Старые точки сопротивления могут стать новыми точками сопротивления, а при пробитии - новыми уровнями поддержки при откате. Аналогично, старые уровни поддержки снова могут оказаться эффективной поддержкой, при пробое - уровнем сопротивления.

Вот долгосрочный график японской иены:

В точке (A) есть небольшая медвежья дивергенция, указывающая на то, что предшествующий восходящий тренд собирается взять передышку. Цена впоследствии снижается к точке (B), находя поддержку на уровне 40 RSI. Подъем до точки (C) - первый намек, что может произойти изменение тренда, поскольку на уровне 60 обнаруживается эффективное сопротивление. Снижение цены к точке (D) пробивает предыдущую линию поддержки на 40. В этой точке мы понимаем, что поддержка оказалась ложной, что на 60 обнаружилось сопротивление на (C), и что тренд, вероятно, изменился. Мы видим небольшой рост цены после (D) и снижение ее к новому минимуму, однако RSI оказался не в состоянии сделать новый минимум. Вместо этого он рисует бычью дивергенцию! В этой точке мы можем уверенно сказать, что предшествующий бычий рынок умер! Уровень RSI 60 в точке (C), как оказалось, был сопротивлением, потому что уровень 40 не смог обеспечить поддержку (от C цена упала к D) и показалась бычья дивергенция. Когда быки были ею взбудоражены - вот здесь-то мы и должны искать место для короткой продажи!

Подъем до (E) снова останавливается на уровне 60 перед снижением к (F). Однако, RSI находит на (F) некоторую поддержку, указывающую, что быки готовы поднять цену. Когда ралли поднимается к (G), мы можем уверенно предположить, что нисходящий рынок все еще жив. Минимум (H) не сопровождался бычьей дивергенцией; минимальным признаком возможного изменения тренда. Было небольшое подтверждение в точке (I), когда RSI до падения сумел подняться выше 60, до 64.93. Наши подозрения усилились при последующем снижении до J, при поддержке на уровне 40. Это было подобно тому, как RSI обнаружил сопротивление уровне 60 в точке (C). Подъем до (K) пробил уровень сопротивления на 60, а снижение до (L) при обнаружившейся поддержке на уровне 60 подтвердило, что теперь мы вернулись на бычий рынок. А значит, также, как мы искали место для короткой продажи на (E), мы должны искать возможность открыть длинную позицию в точке (L). Помните, что теперь, на бычьем рынке, сам индикатор RSI стремится находить поддержку (L) на старых уровнях сопротивления (C, E, Г, H).

В любом случае, подъем до (M) встретил сопротивление на уровне 80. Снижение к (N), где снова обнаружил поддержку на знакомом уровне 60. Заметьте, что это уже второй раз 60 действует, как поддержка. Такое поведение RSI указывает, что мы находимся на сильном бычьем рынке. Подобным образом уровень 40 действует в качестве сопротивления на медвежьем рынке.

После ралли от (N) мы имеет медвежью дивергенцию в точке (O), сопровождающуюся другой дивергенцией несколькими днями позднее. Последующее падение цены к (P) сопровождалось предупреждением об изменении тренда, когда в точке (Q) RSI встретил сопротивление на уровне 60 (с маленьким медвежьим расхождением), что привело к снижению до (R). Взрывное ралли к (S) было сильным признаком живучести бычьего рынка. Интересно обратить внимание, что в точке (S) мы видим отдельную долгосрочную медвежью дивергенцию по отношению к точке (O).

Первый признаком на RSI, что бычий рынок по иене закончился, будет уровень 60, действующий, как сопротивление, при пробитии уровня 40.


Определение уровней поддержки и сопротивления

На графиках RSI и цены важно найти прежние уровни поддержки и сопротивления. Я смотрю на график RSI, чтобы определить на какой цене и каком уровне RSI обнаруживались уровни сопротивления и поддержки. На восходящем рынке графики показывают, что текущие уровни поддержки были прежними уровнями сопротивления (и на цене, и на RSI) в течение предыдущих дней и недель. Однако, при развороте рынка вниз цена или RSI в конечном счете пробьют прежние уровни поддержки. Тогда эти прежние уровни поддержки преобразуются в текущие уровни сопротивления.


Ищем дивергенции

Весьма значимым признаком возможного изменения тренда является дивергенция. Бычья дивергенция происходит, когда цена делает новый минимум, а осциллятор - нет. Аналогично, медвежье расхождение определяется, когда цена делает новый максимум, а RSI - нет. То, что я сейчас скажу, потрясет традиционных трейдеров. Всякий раз, когда я вижу медвежью дивергенцию, я начинаю думать, что мы находимся на БЫЧЬЕМ рынке. Всякий раз, когда я вижу бычью дивергенцию, я начинаю думать, что мы находимся на МЕДВЕЖЬЕМ рынке! Да, я знаю, что это противоречит тому, о чем говорят все учебники. Помните, мы хотим обнаружить момент, когда рынок может изменить свое направление. Существенно, однако, что в большинстве случаев мое утверждение оказывается верным. Вы можете обнаружить множество медвежьих дивергенций на восходящем рынке. Точно так же бычьи дивергенции будут неоднократно возникать на медвежьем рынке. Если Вы находите, что с этим трудно согласиться, то возьмите график (недельный, дневной) японской иены и посмотрите на то, как вел себя RSI от июля 1995 до июля 1998.

Следующий график показывает, что акции ведут себя так же, как фьючерсы или товары. Заметьте, как уровни RSI 80/40 работали с многократными медвежьими дивергенциями - и никаких бычьих дивергенций! Акции Cisco испытали многократные медвежьи дивергенции, и все же цена продолжала расти. Медвежьи дивергенции обычно подтверждают БЫЧИЙ РЫНОК!

Расценивайте дивергенции, как откат; полный тренд возобновится сразу, как только цена сможет пройти область временного сопротивления или поддержки. Расхождения всегда связываются с любым индикатором на основе импульса. Они обычно обнаруживается при импульсе вверх или вниз. Например, когда бычий рынок перекуплен, коррекция неизбежна. Перед коррекцией будет потеря импульса. Когда происходит медвежья дивергенция, рынок говорит Вам, что он сейчас в состоянии перекупленности. Вам лучше взять частичную прибыль от вашей длинной позиции, поскольку цена может откатиться! Медвежья дивергенция на бычьем рынке вовсе не говорит Вам идти в короткую!

Формирование дивергенции занимает некоторое число дней. На этом периоде времени базируется сила расхождения. Вычисляется период дивергенции следующим образом: цена на графике акций Cisco выше выросла в конце апреля (A), сделав максимум в точке x. Цена и RSI оба сделали новые максимумы (A). В течение следующих 8 дней и цена, и RSI снижались - ни RSI, ни цена ни разу не превысили величину x. После этого снижения и цена и RSI развернулись и четыре дня росли. На закрытии четвертого дня этого короткого ралли цена была выше чем 12 днями ранее, в точке x. Однако, RSI находится ниже своего предыдущего пика. Следовательно, мы имеем 12 - дневное расхождение на 2-ой неделе мая.

Это - возможное расхождение, потому что для того, чтобы стать "зафиксированным", цена должна понизиться. Это снижение воспрепятствует росту RSI выше (X) и "развернет" его, обозначив реальную дивергенцию. Важно помнить, что, пока величина RSI не начнет снижаться, расхождение остается предварительным. Ведь, если цена продолжит рост, RSI превысит величину (X) - следовательно, никакого расхождения не будет. Это означает, что мы должны выждать день (или один период времени), чтобы подтвердить действительное расхождение согласно определению.

Наш следующий пример (B) показывает расхождение из 4 периодов. Период расхождения важен - дивергенции длиной от двух до шести дней обычно показывают, что откат цены более вероятен, чем при более длительных периодах. Более длительный период расхождения - недели и даже месяцы (при использовании дневных графиков) является обычно менее показательным для возможного отката цены. Самое мощное расхождение происходит при длине 2 или 3 периода. В общем контексте применения RSI, как инструмента торговли, сигналы расхождения - относительные незначительные. Мне импонирует использовать дивергенции для выявления общего тренда. Расхождение очень помогает решить, где брать частичную прибыль в позиции из нескольких контрактов.


Использование средних

Другие инструменты, которые я предпочитаю использовать для указания тренда - скользящие средние, стандартная рабочая лошадка, используемая большинством технических трейдеров. Скользящие средние важны, поскольку они удаляют волатильность из того, для чего рассчитаны. Например, скользящее среднее на RSI, эффективно снимает изменчивость и дает более гладкий сигнал. Фактически, тренд может быть подтвержден наложением 9-периодной простой средней и 45-периодной взвешенной средней и на RSI и на цену. Когда:

1. 9-периодная на цене - выше 45-периодной на цене, а 9-периодная на RSI - выше 45-периодной на RSI, тренд - восходящий.

2. 9-периодная на цене - ниже 45-периодной на цене, а 9-периодная на RSI - ниже 45-периодной на RSI, тренд - нисходящий.

3. 9-периодная на цене - выше 45-периодной на цене, а 9-периодная на RSI - ниже 45-периодной на RSI, тренд - боковой с наклоном вверх.

4. 9-периодная на цене - ниже 45-периодной на цене, а 9-периодная на RSI - выше 45-периодной на RSI, тренд - боковой с наклоном вниз.

Так как RSI более изменчив, чем цена, 9-периодная простая средняя (SMA) на RSI пересечет соответствующую 45-периодную взвешенную среднюю (WMA) прежде, чем 9-периодная (SMA) на цене пересечет соответствующую 45-периодную. Я делаю больший акцент на средние цены, чем на RSI. Понимание, как работают средние, поможет Вам сосредоточиться на тренде в целом.

Когда я говорю, что средняя на цене положительна, это означает, что краткосрочная, 9-периодная SMA выше более длинной, 45 WMA. Наибольшие движения часто наступают, когда обе средние двигаются в одном направлении. И еще кое-что о средних. Вы обнаружите, что средняя 45 WMA часто оказывается поддержкой или сопротивлением и на цене, и на RSI. Например, Вы будете часто видеть, что бычий рынок откатывается к 45-периодной средней (по цене и/или RSI). Когда это случается, это еще один признак того, каков на самом деле тренд.

Вот пример 30-летних бондов:

Очевидно, что тренд с начала 1999 года снижался. Однако, применяя вышеупомянутые правила мы можем видеть следующее. В точке (1) (при закрытии по 124^14) цена нашла сопротивление на 45-периодной средней (красная линия). Также обратите внимание, что 9-периодная средняя (зеленая линия) на RSI, ушла под 45-периодную, таким образом, возобновляя нисходящий тренд. В точке (2) (122^09) тренд изменился на боковой с наклоном вниз, таким образом, препятствуя нам входить в длинную позицию. Вместо этого, он вынуждает нас искать возможность встать в короткую. Это стало очевидным в точке (3) (120^04), где тренд развернулся вниз. Тренд снова стал боковым, но теперь с наклоном вверх в точке (4) (114^20). После ралли к точке (A) многие трейдеры начали полагать, что цена продолжит движение вверх. В точке (A) совпали несколько вещей. Во-первых, тренд теперь, исходя из средних на цене и на RSI, уверенный. Во-вторых, RSI неспособен преодолеть уровень сопротивления 60. В-третьих, цена не смогла отойти от 45-периодной средней. Это указывает, что вероятное направление по прежнему вниз. Кроме того, следующее снижение в начале августа показывает, что RSI пробил возможную поддержку на 40 - указание на вероятность более низких цен. Вскоре в точке (6) (111^03), тренд снова стал нисходящим. Между точками 5 (114^26) и 6 (111^03) средние несколько раз были то положительными, то отрицательными. Однако, заметьте, что RSI продолжал держать уровень сопротивления 60, а средняя на цене продолжала быть отрицательной. Затем, в точке (6) (111^03) нисходящий тренд возобновился. В точке (7) (103^19) тренд ненадолго стал боковым с наклоном вниз; однако, это было ложное движение. Это было очевидно, потому что RSI держал сопротивление на уровне 40. Помните, что в нисходящем рынке поддержка будет часто становиться сопротивлением на последующем ралли. Это указывало на вероятность основного нисходящего движения цены.

В заключение, вот что мне требуется для определения тренда:

1. Каков диапазон. Насколько он сдвинут.

2. Сохраняет ли рынок прежние уровни поддержки и сопротивления или пробивает их, меняя их роли.

3. Есть ли пробой важной линии тренда на графике цены или RSI.

4. Какие дивергенции присутствуют.

5. Что говорят мои средние.


По этому короткому списку я могу точно и быстро определить тренд.

© John Hayden
© Перевод ФОРЕКС