В этой статье автор исследует основы нейросетей и рассматривает мифы, которые сформировались вокруг них.

В наш век невиданного раннее технологического прогресса множество технологических новинок проходят мимо нас незамеченными, либо, наоборот, повсеместно возносятся на щит и становятся тотемами, привлекающими огромное количество почитателей. Поскольку популярные технологические средства могут быть использованы в вашем бизнесе и сильно повлиять на него, жизненно важно собрать про эти явления максимально доступное количество информации, перед тем, как вы начнете работать с этими технологиями. Вы должны знать, что можно ожидать от этой технологии и чего стоит опасаться при ее использовании. Одной из таких популярных технологий в настоящее время являются нейросети.

В этой статье мы попробуем ответить на вопрос, что такое нейросеть, что может ожидать от нее трейдер, и чего ожидать от этого явления ни в коем случае не стоит.

Развенчиваем мифы.


Миф 1. Сверхприродный интеллект.

Один из наиболее распространенных мифов, созданных вокруг нейросетей, основан на том, что они представляют собой разновидность Искусственно интеллекта, который не только в состоянии полностью заменить человеческий мозг, но также обладает некоей сверхприродной силой, которая увеличивает емкость и функциональность этого интеллекта до такого уровня, по сравнению с человеческим мозгом, что он в состоянии чудесном образом решать любые задачи. Сторонники этой идеи путают нейросети со Святым Граалем, веря в то, что обладают им. Это вульгарное и часто встречающееся отношение к этому, несомненно, полезному инструменту, влечет за собой целый ряд опасностей.

Во-первых, нейрости могут пригодиться далеко не всем трейдерам. Чтобы понять, что могут и чего не могут нейросети, надо четко знать, что они представляют из себя. Нейросети – это алгоритм, с большой долей неточности, имитирующие нервную деятельность живых существ. При помощи нейросетей мы можем идентифицировать и использовать огромное количество взаимосвязей в данных, которые, обычно, спрятаны от глаз человека в связи с большой сложностью и нелинейностью данных. Это подтверждается тем, что нейросети используются в огромном количестве сфер человеческой деятельности, в том числе и в трейдинге. Однако, пригодятся ли они лично вам, вы должны решить сами.



Миф 2. Магическое программное обеспечение.

Второе, вероятно, еще более опасное заблуждение прямо происходит из первого. Некоторые люди верят, что действительно существует программное обеспечение Божественного происхождения. Такие люди видят цель своей деятельности в поиске этого «волшебного» программного продукта. Они тратят много времени и денег, надеясь найти то, что просто не существует. Эти иллюзии хорошо известны жуликам, которые клепают «магические» программы и всучивают их искателям нейро-грааля. Как правило, авторы этих программ никакие трейдеры, и с профессиональной точки зрения их программное обеспечение такое же никакое. Помните, что программное обеспечение, основанное на нейросетях, способно производить только те действия, которые позволяют нейросети. Это немало, однако необходимо знать, какое программное обеспечение необходимо приобрести. При этом ни одна программа, основанная на нейросетях, не даст вам совета, когда и какое действие необходимо предпринять, чтобы получить прибыль.


Миф 3. При помощи нейросетей возможно предсказать цену.

Третье заблуждение гласит, что использование нейросетей делает возможным предсказание будущих цен. Многие трейдеры уверены в том, что нейросети способны сказать им, когда следует покупать и продавать. Если вы поймете, что люди такого сорта теряют время и деньги, то тогда вы научитесь эффективно использовать нейросети. Ни одна нейросеть, даже самая лучшая, неспособна предсказать будущую цену путем простого нажатия кнопки. Если бы такое было возможно, то рынок перестал бы быть рынком. Однако при помощи нейросетей вы можете с определенной долей вероятности делать прогнозы, которые помогут вам принять лучшее торговое решение. При этом даже при ограниченности возможностей нейросетей они являются одним из наиболее эффективным инструментов рыночного анализа, особенно в ситуациях с большим шумом и нелинейными связями. В других же случаях, использование нейросетей может быть нелогичным и неразумным. Позже мы более подробно остановимся на возможности прогнозирования при помощи нейросетей.

Миф 4. Некоторые сети значительно лучше, чем другие.

Многие трейдеры, которые хотят обзавестись Искусственным интеллектом, ошибочно полагают, что качество нейросетей в различных пакетах различно, и что есть некие особые нейросети, которые по своему качеству превосходят все подобные аналоги, позволяя добиваться оптимального анализа. Однако практика и опыт доказывают, что качество различных нейросетей, вне зависимости от стоимости, варьируется в диапазоне +\- 10 %. Конечно, при покупке программного обеспечение нелишне ознакомиться с биографией его разработчиков (создание хорошей нейросети требует большого опыта), кроме того, ПО должно быть функциональным (например, иметь функциональный графический пакет). Другими словами в хорошем ПО должны комбинироваться функциональность нейросети и другие функциональные инструменты.

Поиск же единственной магической сети напоминает тщетные поиски одного магического индикатора, который практикуют любители побыстрее срубить бабок.


Миф 5. Качество прогнозируемого результата зависит исключительно от качества используемой нейросети.

Качество прогнозируемого результата зависит от качества вашей нейросети только на 10-15 %. Остальное зависит от того, насколько хорошо вы подготовили данные. Выборка данных должна быть репрезентативной. Они должны включать все важные факторы, влияющие на рынок. Кроме того, использование нейросетей должно дополняться стратегией управления капиталом и классическими фильтрами.


Что нейросети могут сделать для вас, и что должны сделать вы, чтобы заставить их работать.

Нейросеть не позволит вам решить все ваши проблемы. Не стоит обольщаться и рассчитывать на этой. Но, учитывая тот факт, что они представляют из себя мощный технологичный метод технического анализа, они могут неоценимым инструментом в вашем торговом арсенале. Также как и любой другой метод, нейросети имеют свои ограничения и преимущества. При этом они обладают уникальным свойством отслеживать едва уловимые взаимосвязи в доступных данных, чего не позволяет сделать ни один другой метод. Кроме того, их способность строить паттерны, основываясь на данных анализа, выводит нейросети в разряд абсолютно уникальных методов и инструментов.


Вы можете эффективно использовать нейросети для:

- оценки вероятности продолжения тренда;
- классификации рыночных фаз;
- временного прогнозирования формирования максимумов и минимумов для различных тайм-фреймов;
- прогнозирования вероятность колебательных движений после тренд и последующих коррекций;
- отслеживания межрыночных взаимосвязей.

Другими словами, вы получаете инструмент, намного более эффективный, чем классические методики технического анализа для случаев, когда на рынке много шума или когда взаимосвязь данных не является очевидной и линейной. Например, если проанализировав графики, увидели приближение восходящего тренда к стрежневому уровню при том, что закрытие бара произошло около его максимума, то для прогнозирования разворота легче воспользоваться классической математикой, как это сделал изобретатель стохастика Джордж Лейн. Если же вы стараетесь найти формулу взаимосвязи между SP, учетными ставками, парой евро/доллар, ценами на нефть и еще чем-нибудь, вы быстро поймете, что классические корреляции и коэффициенты здесь бесполезны, так как, хотя взаимосвязь и существует, она не является линейной. Эти взаимосвязи иногда проявляются, но на них также сильно влияет шум. В данном случае нейросети могут решить проблему намного лучше, чем классическая статистика.

Нейросети необходимо комбинировать с другими инструментами технического анализа, а кроме того крайне важно особое внимание уделять подготовки данных (именно эта процедура является ключом к успеху при использовании нейростей). Поняв это, вы сможете использовать нейросети эффективно, но для этого нужно время и опыт.

Об авторе: Dima Vonko – основатель и исполнительный директор Alyuda Research, которая занимается разработкой ПО Tradecision.

© Источник.
© Перевод: www.kroufr.ru



 

В отличие от валютных портфелей индустриально развитых стран в течение последнего года валютные активы развивающихся государств совершали весьма сильные движения, при этом некоторые фонды приносили возвраты до 200 %.

В последнее время валютные менеджеры увеличивают свои инвестиции в активы таких стран как Сингапур и Южная Африка, и все большим спросом пользуются другие «региональные» валюты. Эта тенденция открывает новые возможности торговли валютными парами, включая такие валюты как Южно-Африканский ранд (ZAR), Сингапурский доллар (SGD), Гонконгский доллар (HKD), Мексиканский песо (MXN) и даже Норвежская крона. (NOK). И если раньше эти валюты были зарезервированы только для институционных инвесторов, теперь они становятся доступными и розничным трейдерам.

Хотя у них есть много общего с основными валютными парами, валютные пары на основе валют развивающихся стран (ЕМ) имеют свои уникальные характеристики, которые потенциальным трейдерам просто необходимо знать, прежде чем начинать торговлю с этими парами.

Сходства.

Несмотря на эти собственные характеристики, с технической точки зрения валюты развивающихся стран торгуются также как валюты стран «Большой Семерики». На рисунке 1 показан дневной график пары американский доллар/южно-африканский ранд (USD/ZAR). Основные драйверы рынка, такие как действия Центробанков, также весьма схожи. Таким образом, опытные трейдеры вполне могут перенести свой опыт торговли основными валютными парами на территорию сегментов валют развивающихся рынков.

Например, сильные движения на графиках мексиканского песо и южно-африканского ранда могут иметь места на спекуляциях о возможном повышении учетных ставок Центробанков Мексики и Южной Арфики. Для гонконгского доллара главным макроэкономическим репортом – является ежемесячный отчет по розничным продажам, то же самое касается и сингапурского доллара, поскольку эти две экономики сильно зависят от экспорта и затрат граждан на внутреннем рынке. Правда, здесь следует быть осторожным. Для развивающихся стран характерна намного меньшая прозрачность официальных репортов, поэтому цифры могут быть преувеличенными или преуменьшенными. Кроме того, многие развивающиеся экономики основаны на одном секторе: например в Сингапуре на импорте за исключением нефти, что может приводить к большим колебательным движениям на графиках от месяца к месяцу.



Рисунок 1. График пары американский доллар/южноафриканский ранд.

Различия.

Существуют и другие более важные с практической точки зрения различия между валютами развивающихся стран и стран «Большой семерки». В частности важным моментом являются временные различия и разные часы, когда торговля достигает пика. В то время как основные валютные пары торгуются наиболее активно во время Европейской и начала Американской сессий, активность по валютам развивающихся стран более фрагментарна и концентрируется вокруг нескольких специфических периодов.


Например, Южная Африка тесно связана с Лондоном, поэтому наибольший объем торгов по ранду приходится на время торгов в Лондоне (этот период также частично совпадает с открытием Нью-Йоркской сессии).

Для гонконгского доллара напротив не существует определенного времени самой активной торговли, поскольку стоимость валюты ограничена барьерами, установленными китайскими властями. В результате в течение суток гонконгский доллар падает и растет в схожей манере в рамках 25-пипсового диапазона (Рисунок 2). Такой тип движения может подойти самым консервативными трейдерам, которые не любыт риска и торгуют на небольших счетах.



Рисунок 2. Американский доллар/гонконгский доллар.

Для сравнения мексиканский песо намного более волатилен. Его средний дневной диапазон составляет 546 пипсов (рисунок 3), это делает песо интересной валютой для опытных трейдеров, которые любят рискованные сделки. Для трейдеров с небольшими депозитами работа с этой валютой может быстро окончится маржин-колом.



Рисунок 3. Американский доллар/мексиканкий песо.

Весьма странно, но для сингапурского доллара (рисунок 4) есть два периода самых активных движений. Торговля этой валютой растет во время европейской сессии с 03:00 до 12:00 ЕТ, поскольку европейские и американские трейдеры весьма активно торгуют сингапурским долларом. Затем, когда время в США идет к вечеру, активность торгов по паре USD/SGD резко снижается, но после открытия азиатских рынков, она вновь возрастает, так как сингапурский доллар активно торгуется на биржах Гонконга и Японии. Второй период активности длится с 18:00 до 24:00 ЕТ. Хотя диапазон пары USD/SGD не столь широк, как для мексиканского песо, но он значительно больше, чем для сингапурского доллара. Средний дневной диапазон составляет 54 пипса и вполне сравним со средним диапазоном большинства валютных пар «Большой семерики».



Рисунок 4. Американский доллар/Сингапурский доллар.

Вопрос ликвидности.

Главным вопросом, который, наверняка, заинтересует читателей, будет вопрос ликвидности на рынках развивающихся стран. Валюты большинства промышленно развитых стран относительно ликвидны, однако объем торгов по валютам развивающихся стран иногда бывает весьма тонким, особенно в часы низкой активности на рынках. Ликвидность часто рассматривается как причина волатильности таких парк как доллар/ранд или доллар/песо. Хотя вопрос можно поставить и по-другому – возможно волатильность пар создает ликвидность на рынке. Небольшое количество участников, торгующих этими валютами, приводит к тому, что их графики выглядят «сглаженными». Поскольку маркет-мейкеры обеспечивают высокую ликвидность только в наиболее активные часы, графики и спреды являются смешанными даже для трейдеров высшего эшелона.

Это может стать проблемой для трейдеров, привычных к высокой и относительно стабильной ликвидности на парах стран «Большой семерки». Однако для опытных трейдеров это вряд ли станет проблемой.


Что впереди?

Далее мы проанализируем экономическую ситуацию в странах, валюты которых мы рассматриваем.

Сингапур. Хотя темпы экономического роста в Сингапуре в 2006 году замедлились, после того как они достигли пика в первом квартале (10.8 %), они остаются выше прогноза. В третьем квартале ВВП четвертой экономики Азиатско-Тихоокеанского региона вырос на 7.1 %.

По-прежнему главным сектором остается сектор обрабатывающей промышленности. Спрос на сингапурскую продукцию привел к экспортному буму, в настоящий момент экспорт составляет примерно четверть сингапурского ВВП и равен 118 миллиардам американских долларов. В результате уровень безработицы снизился до 2.7 %. Как следствие роста зарплат повышаются затраты потребителей.

Другая важная составляющая сингапурской экономики, это инвестиции азиатских инвесторов. Сингапурские финансовые законы более либеральны, чем в других странах региона, например Японии. Например, ставка корпоративного налога в Японии составляет 40.7 % против 20 % в Сингапуре, что позволяет корпорациям увеличивать прибыль.

Учитывая ситуацию в экономике, никого не удивляет, что Монетарное бюро Сингапура в своих полугодовых отчетах в апреле и октябре поддерживает «ястребиные» ноты. Полисимейкеры внимательно отслеживают ситуацию в стране, а инфляционное давление на валюту весьма ощутимо. Это, вероятно, приведет в краткосрочной перспективе к коррекции фиксированного диапазона для сингапурского доллара. Хотя это точно не известно, но после полугодовых отчетов средний диапазон колебалась в пределах +/- 0.03 % и +/- 0.06 %. Центральные банки Азии часто корректируют валютные диапазоны при помощи интервенций, чтобы изменить спекулятивную ситуацию на рынке.


Гонконг. Для Гонконга характерны относительно инертные темпы экономического роста. Во втором квартале 2006 года ВВП вырос на годовом базисе сравнения на 5.2 %, при этом экспорт вырос на 6.4 % - самый низкий прирост за последние четыре года – после роста на 14.4 % в первом квартале. В третьем квартале ожидается увеличение темпов роста ВВП до 5.8 %, за счет роста потребления. Граждане страны тратят больше, в связи со снижением безработицы до пятилетнего минимума. При этом в третьем квартале фондовый индекс Hang Seng достиг рекордного максимума.

Одновременно с ростом экономики увеличивается спрос на рабочую силу, компании нанимают все большее количество сотрудников. Это приводит к спросу на квалифицированные кадры и росту заработных плат. У людей появляется больше денег. Также рост корпоративных прибылей способствует росту инвестиционных затрат. Потребительские цены в Гонконге всего два года назад вернулись к положительной динамике. Однако экономический рост привел к резкому повышению рентной платы на острове, инфляционное давление распространилось на другие отрасли экономики, в частности интенсивно расту цены на продукты питания и одежду. В августе прошлого года индекс потребительских цен Гонконга достиг 8-летнего максимума, составив 2.5 %. Хотя в следующем месяце, было зарегистрировано снижение инфляции до 2.1 % (в связи с волатильностью цен на продукты питания и снижением цен на нефть), Монетарное бюро Гонконга продолжает прогнозировать темпы инфляции превышающие 2 % по сравнению с 1 % в 2005 году.

Южная Африка. Как ни парадоксально это звучит рост потребительских затрат стал негативом для южноафриканской экономики. В августе розничные продажи стали главным экономическим драйвером, их рост составил 8.7 % и в немалой степени ответственен за рост ВВП на 4.9 % во втором квартале прошлого года.

Для многих стран такая ситуация была бы благоприятной, однако в Южной Африке высокие темпы роста потребления приводят к колоссальному росту дефицита текущего счета. В первом квартале прошлого года дефицит достиг рекордного уровня, составив 103.4 миллиарда рандов. Во втором квартале он немного снизился до 101.67 миллиардов. Однако пока не видно, каким образом можно сбалансировать этот дефицит.

Первая забота правительства это привлечение иностранных инвестиций, которые в состоянии покрыть дефицит текущего счета, который привел к тому, что с 1 мая до конца прошлого года ранд подешевел против доллара на 20 %. Рост потребительских затрат и снижение курса ранда подстегнули инфляцию, которая в сентябре выросла до трехлетнего максимума и составила 5.1 %. Резервный Банк Южной Африки трижды повышал учетную ставку с июня прошлого года, доведя ее до трехлетнего максимума 8.5 %. Несмотря на это, по прогнозам Центробанка, в 2007 году индекс потребительских цен вполне может сделать попытку вырваться за пределы целевого диапазона 3-6 %.

Также неспособность Центробанка добиться целей ужесточения монетарной политики вытекает из бума кредитования. Пока граждане считают возможным брать кредиты по таким ставкам. Потребительский долг в стране достиг во втором квартале рекордного уровня 69.8 % чистых доходов.

Мексика. Экономический рост в Мексике – стране сильно зависимой от спроса на экспорт в США – скорее всего будет дальше замедляться. В первом квартале 2006 года рост ВВП достиг 5-летнего максимума, составив 5.5 %. Во втором квартале показатель снизился до 4.7 %, хотя он остается вполне приемлемым, в связи с высоким спросом на мексиканский экспорт, хорошими инвестициями и потреблением.

Экспансия мексиканской экономики в последние годы была главным образом обусловлена высокими ценами на нефть, а также ростом спроса на мексиканскую продукцию, в частности машины в США. Однако, после того как 3-м квартале прошлого года темпы роста ВВП США замедлились до 1.3 %, мы можем ожидать аналогичных процессов в мексиканской экономике.

Кроме того, важными для мексиканской валюты могут оказаться политические факторы. Избранный в прошлом году президент Фелипе Калдерон заявил о необходимости экономических реформ. Предшественники Калдерона Винсент Фокс был известен как сторонник экономической и социальной стабильности, однако его преемник, видимо, решил пойти другим путем. Он планирует реформировать государственные нефтяные и энергогенерирующие компании, систему государственного школьного образования и трудовое законодательство. Аналитики полагают, что профсоюзы будут препятствовать попыткам реформирования трудового законодательства, которое датируется еще 30-ми годами прошлого века и является главным препятствием для иностранных инвестиций и создания новых рабочих мест.
Кроме того, задача Калдерона увеличить налоговые поступления в бюджет и повысить кредитный рейтинг страны, который сейчас установлен агентством Moody как Ваа1 – третий снизу по шкале этого рейтингового агентства.

Традиционно большинство реформ создают нестабильность в краткосрочной перспективе, однако, долгосрочный прогноз для песо вполне благоприятный.

Новые рынки, новые возможности.

Несмотря на различие между валютами развивающихся стран и валютами стран «Большой семерки», эти рынки предоставляют хорошие возможности для опытных трейдеров. Необходимо, однако, реалистично относится к специфике этих рынков – отсуствии прозрачности в фундаментальных данных и более низкой ликвидности.

Если инвесторы и трейдеры смогут полностью осознать и принять эту специфику, то они получать отличную возможность для освоения нового сектора валютного рынка.



Таблица. Средние диапазоны валютных пар и наиболее активные часы.

© Currency Trader
© Перевод: www.kroufr.ru


 

Большая часть советов трейдерам посвящена или тому, что покупать или продавать, или тому, когда покупать или продавать. Это понятно, так как было бы странно, если брокерские фирмы и консультативные сервисы вдруг советовали бы трейдерам не торговать вовсе. Мой опыт взаимоотношений с профессиональными трейдерами, однако, подсказывает мне, что они часто бьются над вопросом, когда прекратить торговать.

Этот вопрос обычно появляется в двух контекстах:

Контекст 1: волатильность рынка низкая - есть ли смысл находиться в рынке? Найдутся ли возможности для торговли?

Контекст 2: я торгую не слишком удачно - разумно ли мне продолжать торговать? Может быть, стоит прерваться?

В этой статье мы разберем проблемы низкой волатильности, рассмотрим подводные камни, связанные с психологией трейдера и найдем, как трейдер может извлечь выгоду, находясь в стороне от торговли.

В одной из своих прошлых статей я представил статистические данные об устойчивой корреляции между 40-дневными периодами волатильности. Исследовав данные индекса S&P 500, начиная с 60-х годов прошлого века, я обнаружил, что корреляция между волатильностью текущих 40 дней и волатильностью следующих 40 дней составила более 0.70. Это означает, что Вы можете точно предсказать более чем половину будущих изменений волатильности, просто зная прошлые значения. Я наблюдал подобные последовательные корреляции волатильности и в других масштабах времени, включая внутридневной.

В нашем случае мы измеряем волатильность, как стандартное отклонение цены за данный период. Это означает, что на высоковолатильном рынке мы будем видеть сильную изменчивость среднего значения цены - некоторые дни принесут резкие падения и мощные подъемы. На рынке с низкой волатильностью мы фиксируем низкую изменчивость изменения цены - график практически не колеблется.

Величина изменения цены стремится группироваться около среднего значения за данный исторический период. Благодаря этому, волатильность - единственная мера, которую мы можем использовать, чтобы определить величину вероятного движения в нашем масштабе времени торговли; это - мера ожидаемых возможностей.

Из статистики я нахожу среднее время удержания позиций трейдерами. Время удержания также определяет возможности, доступные трейдерам, так как считается, что рынки больше меняются по цене за более длинный период времени (несколько дней), чем за короткий (несколько минут). Оборотная сторона медали здесь заключается в том, что время удержания позиции увеличивает риск, потому что просадка, очевидно, может быть большей при позициях, удерживаемых в течение множества дней, а не минут.

Ваше обычное время удержания позиции - существенная часть вашей торговой индивидуальности и, в идеале - также ключевой компонент вашего торгового плана. Знание вероятной волатильности рынка на будущий период удержания может оказать Вам неоценимую помощь, подсказав, когда нужно выйти из воды.

Для примера представим трейдера, пусть его зовут Бам. Бам - скальпер на ES и обычно держит позиции в течение минуты или двух, пытаясь встать в длинную по хорошим ценам, когда объем предложений истощается и продать на благоприятных уровнях.

В последнее время Бам чувствовал себя ослом. Он входил по, как казалось, хорошей цене только для того, чтобы увидеть, как рынок тут же разворачивался. В конечном счете, ему приходилось закрывать эти позиции на тик-два хуже. Со временем это стоило ему существенных денег.

Обзор последних сделок Бама показал, что его сделки выстраиваются группами - череда проигрышей сменяется чередой выигрышей, причем, похоже, неслучайным образом. Пристальное наблюдение показало, что в течение торговли в целом он спокоен и сосредоточен. Он становится расстроенным только после группы проигрышных сделок. Важно, однако, что эти группы имеют тенденцию случаться в определенное время дня и в определенные дни. Это те часы (и дни), когда объем особенно низок.

Когда мы смотрим на 1-2 минутные графики в спокойное время дня - особенно в спокойные дни - мы находим, что многие бары имеют ширину всего два - три тика. Все просто - в этом масштабе времени Баму недостаточно волатильности, чтобы последовательно получать прибыль. Он не может уверенно купить на низшем тике и продать на высшем, а в результате застревает посередине.

Если же мы рассмотрим периоды, когда Бам делал деньги, то увидим, что это происходит в течение более активного времени дня и в более оживленные дни. Анализ результатов его торговли показал, что, если объем ES составляет в среднем, по крайней мере, 1 500 контрактов в минуту, он добивается большего успеха, чем когда одноминутный объем ниже этого уровня и намного лучше, чем если средний одноминутный объем опускается ниже 1 000.

В этом есть глубокий статистический смысл. С начала июня корреляция между одноминутным объемом ES и диапазоном хай-лоу одноминутного бара была 0.72. Больший объем влечет за собой высокую волатильность и наоборот.

Отслеживая уровни объема, Бам определяет, когда следует прекратить торговать. Нет смысла искать прибыль в 2-3 тика, когда рынок вряд ли сможет сходить на эти 2 - 3 тика в его масштабе времени. Вместо того чтобы полностью менять стиль торговли и начинать держать позиции в малоактивные периоды, Бам лучше просто отойдет от рынка, когда на нем нет возможностей.

Бам - скальпер, но его ситуация - и ее потенциальное решение - на самом деле применимы к любому масштабу времени. Я работал и с другими трейдерами, которые могли держаться в течение многих часов, но падали духом, когда не могли получить вожделенную прибыль в 5 пунктов. Повторюсь, просто наблюдение за средней волатильностью в период сделки и анализ результатов помогли бы им обнаружить, что им нужно было или выйти из рынка в малоактивные дни и в спокойные часы, или снизить свои ожидания.

Если объем и волатильность определяют возможности в течение дня, то имеет смысл урегулировать уровни выхода и стопа способом, который отражает истинные прибыль и риск. Вы наверняка часто сталкивались с проблемой, когда многие из ваших выигрышных сделок откатывались в убыток прежде, чем Вы успевали выйти. Ваши ожидания в таких случаях, скорее всего, превышали возможность, определяемую волатильностью и объемом в период сделки.

Мы рассмотрели рыночные показатели, которые определяют возможности для торговли. Во многом подобно покеру, где долгосрочный успех зависит от готовности игрока пережить сдачи карт с неважными шансами на выигрыш, трейдинг сводится к способности прочувствовать возможность и действовать, когда потребуется - и готовности не играть игру, когда отсутствует преимущество.

Теперь мы исследуем необходимость прекратить торговать, когда возможности могут присутствовать, но трейдер не способен использовать их в своих интересах.

On Tilt

Иногда, в покере, случается так, что преимущества нет не из-за плохой сдачи, а потому, что состояние мышления игрока таково, что он не может воспользоваться имеющимся преимуществом. Игроки в покер называют это "on tilt" - ситуация, когда игрок начинает играть хуже обычного (как правило, агрессивно) из-за эмоционального расстройства, а не из-за объективных шансов.

Трейдеры впадают в подобное состояние по самым разным причинам, от явной скуки и сопутствующей ей потребности что-то сделать до отчаянных попыток "отыграться" после потерь. Почти всегда, однако, этот состояние является следствием физиологического и умственного гипервозбуждения.

Неконтролирующий себя трейдер испытывает беспокойство, перевозбуждение или замешательство. Это может привести к череде внушительных убытков, которые подвергают серьезной опасности общую доходность трейдера.

Среди трейдеров-профессионалов распространена практика использования предупреждающих и "мертвых" уровней. Предупреждающий уровень обычно определяется уровнем убытков в течение дня, который считается необычным для трейдера, и предполагает, что ситуация развивается не так, как надо. Как только будет достигнут этот уровень, риск-менеджер или трейдер-наставник свяжутся с трейдером, чтобы посоветовать сделать перерыв в торговле и пересмотреть торговый план.

Мертвый уровень - максимальный дневной убыток, допустимый для трейдера прежде, чем он будет обязан прекратить торговлю. Идея заключается в следующем: если трейдер получил такой уровень убытка (а у каждого трейдера свой собственный уровень, в зависимости от размера позиций и стиля торговли), то он не видит рынок должным образом и должен перестроиться, а уж потом продолжать рисковать фондами.

Предупреждающий уровень - своего рода "перерыв", чтобы собраться; мертвый уровень - инструмент управления риском, который гарантирует, что никакая отдельная дневная потеря не окажется достаточно большой, чтобы подвергнуть опасности долговременную доходность трейдера.

Независимые трейдеры не могут позволить себе роскошь иметь собственного риск-менеджера или трейдера-наставника. Тем не менее, они могут включить предупреждающий и мертвый уровни в свои планы торговли.

Я всегда подчеркиваю важность тщательного наблюдения за характеристиками вашей торговли - необходимо знать среднюю частоту сделок, их размер и длительность периодов удержания выигрышных и убыточных сделок и понимать зависимость ваших прибылей / убытков от времени суток, дня недели и типа позиции (длинная / короткая). Эти характеристики неоценимы для надлежащей регулировки предупреждающих и мертвых уровней.

Очень часто, когда Вы исследуете свои типичные просадки в течение операционного дня, Вы сможете определить порог, после которого Вам уже вряд ли удастся восстановить дневную прибыльность. Действительно, трейдеры часто обнаруживают, что, как только они достигли определенного уровня потерь, то так и будут терять деньги, если упорно продолжают торговать.

В этом есть смысл, ибо этот пороговый уровень потерь означает, что трейдер или неправильно видит рынок, или утратил самоконтроль, или и то, и другое. Использование порогового уровня в качестве "мертвой точки" поможет избежать черных дней таяния депозита, которые уничтожают с таким трудом завоеванную прибыль.

Я также советую трейдерам просмотреть свои характеристики, чтобы идентифицировать точку, за которой они вообще не могут удержать свою торговлю от падения в пропасть. Другими словами, Вы ищете среднее нормальное число просадок (и отклонения от этого среднего числа) в течение прибыльных дней. Предупреждающий уровень должен быть установлен сразу за этой точкой: достижение уровня говорит Вам, что это - не ожидаемая просадка.

Из практики я знаю, что уровень предупреждения обычно находится на середине пути до мертвой точки. Как правило, я советую активным трейдерам выставить предупреждающий уровень в точку, где у них еще есть разумный шанс на спасение (возврат в прибыльность) дня. Мертвый уровень также должен оставить трейдеру приличные шансы на спасение недели.

Опасность падения

Обратите внимание, что предупреждающие и мертвые уровни никоим образом не отменяют необходимость в стопах для всех сделок. Стоп-лосс ограничивает риск на сделку; предупреждающие и мертвые уровни ограничивают дневной риск. Чтобы достичь предупреждающего уровня, активный трейдер должен быть выбит по стопу во множестве сделок. Это надежный признак того, что трейдер потерял контакт с рынком и нуждается в перерыве для переоценки ситуации.

К сожалению, это легче сказать, чем сделать. Те же самые конкурентные черты характера, которые приносят успех в трейдинге, мешают признать поражение. В психологическом отношении, решение приостановить торговлю может быть сродни признанию своего поражения. В результате, гиперконкурентные трейдеры часто торгуют далеко за пределами предупреждающих и даже мертвых уровней, копая себе тем самым глубокую пропасть.

Такие действия наносят существенный финансовый и психологический ущерб. Потеря 10 процентов капитала требует, чтобы последующая прибыль составила 11 процентов; 25-процентная потеря требует уже 33-процентного возврата, а проигрыш половины депозита требует удвоения оставшегося капитала только для того, чтобы вернуться к стартовому уровню.

Не менее опасны и нисходящие спирали, к которым могут привести убытки больше обычного размера. Редко можно встретить трейдера, который не позволяет большим потерям Дня Один повлиять на торговлю в Дни Два и Три. Иногда это влияние выражается в излишней осторожности трейдера, когда он снижает размер позиции и упускает возможности. Другие отчаянно пытаются отыграться, открывая импульсивные и рискованные сделки. Почти всегда, когда я видел трейдера в финансовом кризисе, этот кризис начинался с одной или более потери больше обычного размера, которые явились результатом отказа соблюдать предупреждающие и мертвые уровни.

Когда нарастают убытки и трейдеры приближаются к предупреждающему или мертвому уровню, они обычно не знают, почему теряют деньги. Очень трудно разобраться, возникла ли проблема из неверного понимания рынка или это состояние "on tilt". Только по прошествии времени в стороне от торговли у трейдера появляется возможность поразмышлять над своими ожиданиями, психологическим состоянием и сделками, чтобы выяснить, что именно могло пойти не так, как надо.

Это свободное время, кроме того, прекрасно подходит для того, чтобы рассмотреть свои торговые характеристики. Часто трейдер обнаруживает, что он торгует по-другому, не так, как раньше - число сделок, время удержания, и т.д. Ключ к эффективному использованию времени в стороне от торговли - осознание того, что перерывы - это часть торговой стратегии, а не признание поражения.

Когда тренер по баскетболу объявляет перерыв для своей команды, никто не считает, что он выбрасывает полотенце. Перерыв - часть стратегии тренера, дающая команде время приспособиться к изменившимся условиям игры. Точно так же и время неудачной торговли, когда трейдер испытывает неблагоприятные результаты, позволяет ему сформулировать выигрышную стратегию на оставшийся или на следующий день. Успешная торговля - это не только умение делать деньги, но еще и сохранять их.

Первоначально я собирался на этом и закончить. Однако необходимо поговорить еще и о том, что именно нужно сделать в течение перерыва, чтобы уверенно вернуться назад, в игру. Соответственно, далее я подниму тему стратегий самосовершенствования трейдера во время перерыва.

Эмоциональное возбуждение и мозг

Нейрофизиолог Ильхонон Голдберг в своей превосходной книге, "Исполнительный мозг", детализирует роль лобных долей в таких исполнительных функциях, как планирование, анализ и суждение. Наши лобные доли - инструменты нашей рациональности.

Пациенты, пострадавшие от повреждения лобных долей, будь то из-за несчастного случая или в результате слабоумия, неизменно страдают от потери самоконтроля, дефицита суждения и / или трудностей в планировании и выполнении последовательных действий. Когда мы заняты выполнением предварительно запланированных задач, наши лобные доли, согласно данным функционального магнитного резонанса, испытывают увеличенный региональный приток крови.

И наоборот, когда мы подвергаемся стрессу, поток крови перенаправляется к другим, более примитивным в эволюционном отношении, участкам мозга. Если мы под влиянием стресса чувствуем себя, будто в измененном состоянии сознания, это может объясняться сниженной активностью участков мозга, ответственных за наши исполнительные функции. Ничего удивительного, что мы впоследствии сожалеем о том, что сказали или сделали, когда были, например, необычайно рассержены!

Это, конечно, в особенной степени касается трейдеров. Открытие и контроль сделок, изменение размера позиций и, наконец, выход из позиций требуют концентрации ума и ясного суждения. При эмоциональных состояниях скуки, страха или расстройства мы активизируем именно те атавистические цепочки "нападай или убегай", которые могут облегчить быстрое действие, а совсем не спокойное рассуждение.

Трейдеры, с которыми я работаю, интуитивно сознают это, когда они говорят мне, что должны взять перерыв от торговли и "успокоиться". Они понимают, что в условиях эмоционального и физиологического возбуждения они вряд ли смогут сохранить концентрацию и здравомыслящее суждение, необходимые для принятия лучшего решения.

Наоборот, большинство трейдеров испытывало ощущение "быть в зоне", когда они чувствуют, будто они - единое целое с рынком, а решения принимаются точно и легко. Это состояние "потока", подробно описанное ученым-психологом Mihalyi Csikszentmihalyi, является результатом длительной активации лобных долей. Поскольку такая активация требует значительных умственных усилий, большинство из нас входит в зону лишь иногда, циклично перемещаясь между состояниями большего и меньшего возбуждения и активации лобных долей.

Когда трейдеры отходят от торговли после особенно неудачной рыночной последовательности, они пытаются совершенно расслабиться и увести мозг от трейдинга. Некоторые закрывают глаза и слушают тихую музыку; другие общаются с друзьями, а кто-то еще идет в тренажерный зал и работает там до седьмого пота.

Все это может быть полезными отвлекающими занятиями, но это не поможет непосредственно трейдингу. Уменьшение степени возбуждения - это не то же самое, что формирование исполнительных функций. Просто расслабление или смещение внимания не приведут трейдера ближе к "зоне". Для этого во время перерыва в торговле необходим совершенно иной вид деятельности.

Активизация исполнительных функций мозга

Несколько лет назад, понимая, что я никак не могу позволить себе регулярно получать доступ к магнитно-резонансным исследованиям мозга, я нашел способ биологической обратной связи, который использовали некоторые инновационные психологи, чтобы изучать нарушения дефицита внимания. В отличие от большинства средств биологической обратной связи, которые измеряют уровень возбуждения тела, здесь измеряется температура кожи лба.

Идея заключается в том, что в условиях активизации лобных долей головного мозга увеличенный региональный мозговой кровоток будет отражаться более высокой температурой кожного покрова лба. Когда исполнительные функции мозга не задействуются, поток крови отойдет от лобной коры, что приведет к понижению температуры.

Несколько часов исследований, в течение которых я занимался разнообразными интеллектуальными, социальными и эмоциональными действиями, убедили меня в рациональности такого подхода. Я также убедился, что я мог войти в зону по желанию, если хотел повысить умственные усилия, требовалось поддерживать температуру лба выше порогового уровня.

Я обнаружил, что само по себе расслабление не повышает температуру лба, потому что расслабление не задействует такие познавательные функции, как внимание, концентрация и рассуждение. На самом деле мы наоборот, успокаиваем познавательный центр, чтобы расслабиться.

Состоянием, которое наиболее надежно привело к ощущению зоны, стала одна из форм расслабленной, но интенсивной концентрации. Я перепробовал дома множество различных упражнений, пытаясь добиться надежного входа в это состояние, и лучшими из них (а после того хорошо работающими и для других) стали следующие:

Вы сидите перед телевизором, настроенным на канал CNBC, но с выключенным звуком. Ваше тело расслаблено и Вы дышите глубоко, медленно и ритмично. При этом Вы пристально наблюдаете за тикерами на экране CNBC и числами, которые сопровождают каждый символ акции.

Ваша задача состоит в том, чтобы складывать в уме последние цифры этих чисел. Это легко сделать, пока сумма небольшая, но с ее увеличением и накоплением естественной усталости и скуки требуется все большее умственное усилие, чтобы не сбиться.

При этих усилиях температура вашего лба устойчиво повышается и затем достигает плато. После 15 - 30 минут таких занятий Вы оказываетесь в иной "зоне", став намного более здравомыслящим и спокойным, чем в начале упражнения.

Другой разновидностью упражнения, которое помогло мне, стал обратный отсчет семерками от очень большого стартового числа.

Эта техника работает по нескольким причинам:

Причина 1: физическая неподвижность и ритмичное дыхание облегчают вход в состояние, несовместимое с эмоциональным возбуждением.

Причина 2: фокусировка сознания на эмоционально нейтральных стимулах (типа числовых последовательностей) прерывает поток мыслей о расстраивающих событиях.

Причина 3: управляемая концентрация открывает доступ к новым умственным и эмоциональным состояниям.

Мой опыт показал, что после подобных упражнений мышление становится более ясным и интуитивным, чем обычно, и намного лучшим, чем когда мы эмоционально напряжены. Возможно, это просто эффект плацебо - мы ожидаем, что станем более спокойными и более сосредоточенными. К настоящему времени, однако, мои результаты торговли - и тех трейдеров, с которыми я работал - подтверждают мой опыт. Ключевым становится умение сохранять концентрацию за пределами нормального порога скуки.

Если Вы продолжите считать цифры даже после того, как наступит фаза беспокойства, в конечном счете, Вы придете к точке спокойного сосредоточения, где подсчет становится совсем легким, а ваше восприятие станет очень ясным. И, если Вы будете практиковать упражнение регулярно, то сможете получать доступ к этой зоне с возрастающей легкостью.

Мои последние опыты

В последнее время, чтобы раздвинуть пределы сохранения концентрации в эмоционально нейтральной окружающей среде, я экспериментирую с использованием резервуаров сенсорной изоляции. Для этого Вы плаваете в воде, заполненной солями Эпсома, нагретой точно до температуры тела. При этом Вы находитесь в звуко- и светонепроницаемом помещении. Вы ничего не слышите и не видите, а ощущаете совсем мало, потому что окружающая ваше тело среда в точности соответствует условиям вашего организма.

Задача состоит в том, чтобы поддерживать концентрацию при недостатке внешних раздражителей. Это требует полного отключения обычного внутреннего диалога - задача, очень напоминающая медитацию Дзэн.

Через час или больше такой изоляции сознание и тело приспосабливаются к измененной окружающей среде. Повторюсь, требуется готовность оставаться в резервуаре, сосредоточенным, за пределами нормального порога скуки. Мой опыт состоит в том, что Вы знаете, что приспособились к окружающей среде, как только Вы больше не чувствуете потребность пошевелиться или покинуть резервуар.

Хотя при нахождении в резервуаре я не имею биологической обратной связи, я почти уверен, что температура моего лба в этот момент весьма высока, потому что я поддерживаю активное, направленное сознание в течение всего времени изоляции.

Когда приходит время покинуть резервуар, мир выглядит и звучит по-другому, потому что я в этот момент не подстроен к его цветам и звукам. Ясность восприятия и мышления становится все более сильной с каждым следующим погружением в резервуар.

Хотя эксперименты с медитацией, изолирующими резервуарами и биологической обратной связью часто описываются эзотерическими терминами, здесь нет ничего мистического. Управляя нашим окружением и умственными действиями, мы можем получить доступ к состояниям сознания, связанным с исполнительными функциями и дезактивировать мозговые области, отвечающие за импульсивность.

Ильхонон Голдберг предвидит день, когда каждый из нас будет посещать тренажерные залы для мозга так же, как мы приходим в оздоровительные клубы, чтобы уделить внимание здоровью своего тела. Трейдеры могут быть первыми, кто извлечет выгоду из его предвидения.

Brett N. Steenbarger, Ph.D.

© eSignal
© Перевод: www.kroufr.ru