В начале прошлого века, когда технический анализ был основан главным образом на крестиках-ноликах, Вильям Деберт Ганн создал и обнародовал новый подход к анализу рынков. После серии неудач на трейдерском поприще, последовавшей из-за надежды, страха и жадности, Ганн разработал теорию анализа рынков, основанную на математических законах и временных циклах. Его анализ, который сегодня известен как «теория Ганна» основан на связи между ценой и временем. Ганн произвел революцию в трейдинге, введя в него теории, основанные на природных законах математики и временных циклов. С момента начала работы в 1902 году до своей смерти в 1955 Ганн не сомневался, что прошлое рынка позволяет прогнозировать будущие движения.

Ранние влияния.

 

На первых порах современного технического анализа трейдеры использовали теорию Доу, разработанную Чарльзом Доу. Его теория открыла глаза многим трейдерам, позволив им принимать решения, основанные на информации. Ганн изучал теорию Доу и другие теории своих современников, однако считал, что они ограничены изучением ценовых паттернов и объема. Он полагал, что время имеет большее влияние на рыночные движения и стремился найти причины этих изменений. Его работы привели его в Англию, Индию и Египет в поиске того, что он называл «фактором повелителя времени». Открытие этого фактора должно было позволить Ганну определять, когда акции достигают приблизительных вершин и доньев. Внимательно изучив концепции, связанные со временем, такие как планетарные циклы и их влияние на рыночные движения, периодичность (события, которые повторяются через определенные интервалы или периоды) в физике и химии, Ганн пришел к выводу, что основой рыночных движений является закон природы.

 

Он назвал свою концепцию «законом вибрации» и утверждал, что она помогает ему точно определять точки, в которых акции и товары должны подниматься или падать в течение определенного времени. Эту концепцию трудно уловить, Ганн сравнивал свой закон с фундаментальными и столь же малопонятными для обывателя законами, которые лежат в основе телеграфа, телефона и фонографа.

 

Хотя Ганн был плодовитым писателем и аналитиком, он доверил свою методологию только небольшому числу избранных. Однако, в своих многочисленных книгах и курсах, Ганн оставил достаточно материала, чтобы целеустремленный трейдер или аналитик попытался обрести знание о причинах рыночного движения. Сегодня теория Ганна достигла очень большого уровня сложности, в ней присутствует множество элементов от мудреных паттернов до природной гармонии и финансовой астрологии. Хотя в подобного рода концепциях есть много интересной информации о рынках, изучение этих тем часто выходит за пределы возможностей среднего читателя. В этой статье, я попытаюсь обрисовать в соответствии с теориями Ганна основные понятия паттернов, цены и времени, чтобы дать читателям возможность получить базовое представление о его теории, которую можно применять на всех рынках.

 

Взаимосвязанные факторы.

 

В основе теории Ганна лежит взаимосвязь между паттерном, ценой и временем. В определенные моменты паттерн может оказывать наибольшее влияние на рынок. Это может быть двойная вершина, тройная вершина или разворот по закрытию цены. В других случаях на рынок оказывают большее влияние факторы цены и времени. Эти факторы лежат в основе временного цикла или угла Ганна. Сочетание всех трех факторов создает предпосылки для успешной торговли с максимальной эффективностью.

 

Использование правильных инструментов в состоянии помочь аналитику определить лучшие комбинации паттерна, цены и времени.

 

В одном из своих исследований Ганн утверждал: для правильного понимания рынка, мы должны изучить горизонтальные, диагональные и вертикальные движения. Горизонтальные движения это вершины, донья и откаты цены. Ганн называл их горизонтальными движениями, потому что аналитик рисует горизонтальные линии на графике для идентификации этих точек. Диагональные движения изучаются при помощи углов Ганна, представляя собой расширение доньев и вершин, двигающихся с общей скоростью. Наконец, вертикальные движения отражают время. Вертикальная линия на графике идентифицирует временные концепции: сезонные, цикличные, квадратичные.

 

 

Цель аналитика научиться комбинировать паттерн, цену и время в нечто полезное для правильного анализа. Три главных концепции включают в себя следующие инструменты:

 

- Паттерн: горизонтальные индикаторы, трендовые индикаторы, колебательные графики, графические формации, колебательные вершины и донья, процентные откаты.

 

- Цена: диагональные индикаторы, углы Ганна.

 

- Время: разметка колебаний на графике, тайминг циклов, сезонные факторы, исторические даты, квадратичные даты.

 

 

Определяем тренды при помощи анализа паттернов.

 

В теории Ганна паттерн может быть описан как изучение рыночных колебаний. Эти колебательные графики очень важны, поскольку при их помощи идентифицируется тренд. Вершины и донья колебательного графика определяют изменение трендовых точек. Кроме идентификации изменения трендовых точек, аналитик также может получить из колебательного графика информацию о дате формирования вершины или дна, длительности и размерах рыночных движений, т.е. узнать как цены (размер движения) и время (длительность) связаны с паттерном.

 

Правильно нарисовав колебательный график, аналитик также может получить информацию о некоторых особенностях рынка. Например, мы можем узнать о предрасположенности рынка к двойным или тройным вершинам, также как о ритмах колебаний в терминах времени и цены. Создание колебательного графика также поощряет нас к более тщательному нахождению других паттернов, таких как пробои или донья и вершины.

 

Кроме идентификации вершин и доньев рынка колебательный график помогает также идентифицировать диапазоны или квадраты. В границах этих квадратов аналитик может создавать точки откатов на определенные проценты. Эти точки откатов затем используются для идентификации поддержки или сопротивления и целей движения цены. Также как донья и вершины эти процентные точки отката представляют собой горизонтальный аспект рынка. После идентификации этих уровней, аналитик проводить горизонтальные линии из точки начала в будущее. Пока рынок находится внутри диапазона (квадрата), эти горизонтальные линии представляют собой поддержку и сопротивление.

 

Колебательные графики или графики индикаторов тренда можно создавать для любых временных периодов: внутридневного, дневного или недельного. Размер и длительность колебания также можно контролировать при помощи количества баров, необходимых для колебания. Например, индикатор малого тренда можно назвать одно-дневным колебанием, индикатор среднесрочного тренда, двух-дневным колебанием, индикатор главного тренда трехдневным колебанием. Большинство трейдеров используют в качестве индикатора главного тренда двух-дневные колебания. В любом случае этот выбор – следствие личной предрасположенности, поскольку у каждого графика свои характеристики и формации. В этой статье я будут использовать двух-дневные графики.

 

 

Начинаем…

 

Строение индикатора тренда или колебательного графика очень простое. Этот график следует двух-баровым движением рынка. С ценового минимума, каждый раз когда рынок формирует более высокий максимум, чем предыдущий бар для двух последовательных временных периодов, проводится линия тренда от двух-барового минимума до нового максимума. В результате ценовой минимум двух баров превращается в главное дно (рисунок 1).

 

 

 

С ценового максимума, каждый раз, когда цена формирует более низкий минимуму, чем предыдущий бар для двух последовательных временных периодов, проводится линия тренда вниз от максимума двух последних баров до нового минимума. В результате ценовой максимум двух баров становится главной вершиной.

 

Комбинация линии тренда с дна и линии тренда с вершины формирует главное колебание. Тренд определяется в зависимости от того, какие вершины и донья формирует рынок. Разворотом тренда вверх считается пересечение ценой главной колебательной вершины. Разворотом тренда вниз считается пересечение ценой главного колебательного дна. Обычно используются стопы для входа на рынок при изменении тренда, однако некоторые трейдеры предпочитают дождаться изменения тренда и входят на последующем откате. Главное в этом процессе соблюдать дисциплину, удерживая стопы над или под главной колебательной вершиной или дном. Открытие позиции по стопу, который находится внутри колебания может привести к катастрофе.

 

Как и любой трендовый индикатор, этот индикатор работает лучше всего, когда мы имеем экстремум. Анализируя колебательные графики, вы сможете узнать, как можно использовать колебательный график вместе с уровнями поддержки и сопротивления. Это пример связи паттерна с ценой.

 

 

Торговля с Ганном.

 

Информация, которую дает колебательный график, очень важна для торговли. Если трейдеры поймут, что признак неминуемого изменения тренда заключается в том, что колебания вверх начинаются, когда ралли (в терминах цены и времени) превосходят предыдущие ралли или колебания вниз (в терминах цены и времени) ниже предыдущих колебаний вниз, то они смогут использовать колебательный график для прогнозирования размера и продолжительности большинства движений.

 

Ключи к цене.

 

Как отмечено выше, от колебательного графика мы можем получить важную информацию о цене. В данном случае цена это потенциальная цель колебания. Изучая предыдущие ценовые колебания трейдер в состоянии устанавливать цели для будущих движений вверх или вниз.

 

Мы можем получать и другие цены при помощи колебательного графика. Это процентные точки отката. Создав колебательный график, аналитик сможет автоматически определить дату и цену вершины или дна. Кроме того, после формирования главного диапазона, аналитик получает возможность идентифицировать ключевые уровни отката либо в десятичной, либо в восьмеричной системе.

 

Главный процентный уровень это уровень 50%. Далее следует уровень 62.5%, который близок к уровню Фибоначчи 0.618.

 

При идентификации потенциальных целей цены, аналитик ищет комбинации колебательных ценовых целей и точек отката. Лучшая техника работы с колебательными графиками и точками отката заключается в том, чтобы использовать в качестве ориентира самую высокую вершины или самое низкое дно, при помощи которых создается главный диапазон и рассчитываются главные уровни отката. Далее используется вторая по высоте вершина и второе снизу дно. Затем третьи, четвертые и так далее. Этот анализ проводится, до того момента, когда мы сможем идентифицировать зоны потенциальной активности на графике.

 

 

Добавляем углы.

 

Только после того как мы создали колебательный график, мы можем применять углы Ганна. Это связано с тем, что, чтобы нарисовать углы, мы должны знать, откуда их проводить. Если трейдер проведет углы от самой высокой вершины и самого низкого дна, как это описано выше, то он получит главные углы на графике. После того как мы идентифицировали главный диапазон или квадрат, мы можем рисовать углы от любого колебательного дня или вершины внутри квадрата. После этого аналитик ищет углы, которые пересекают другие углы и углы, пересекающие горизонтальные линии для идентификации потенциальных целей цены. Иногда лучшие цели это комбинации направленных вверх и вниз трендовых углов с горизонтальной линией, пересекающей оба этих угла.

 

 

Отличие угла от линии тренда

 

Угол Ганна отличается от линии тренда. Угол Ганна это линия, которая движется с единообразной скоростью, тогда как линия тренда соединяет важные вершины и донья. Мы можем использовать комбинацию углов и линий тренда, однако очень важно представлять их отличие друг от друга. Поскольку углы Ганна рисуются от колебательных вершин и доньев, они представляют собой ничто иное, как вершину или дно, которые двигаются вверх или вниз с одной скоростью. Это также означает, что угол Ганна имеет характеристики вершины или дна. Другими словами, угол Ганна, который проведен от пятилетнего дна важнее угла, проведенного от двухнедельного дна.

 

 

Сила или слабость рынка определяется его позицией по отношению к углу Ганна. Большинство рынков стараются следовать углу 1х1 или 45 градусов, однако крутизна угла определяет силу и слабость рынка. Кроме того, когда рынок пробивает угол, он обычно поворачивается к следующему углу. Это явление известно как ганновское «правило всех углов».

 

 

Как отмечено выше, углы Ганна необходимо комбинировать с вершинами, доньями или точками откатов. Это пример комбинирования горизонтали и диагонали для поиска поддержки, сопротивления и потенциальных целей. При комбинировании с целями колебательных графиков, эта техника позволяет получить ключевые зоны на основании трех форм анализа. Именно в этих зонах чаще всего формируются вершины, донья и изменения тренда.

 

 

 

Время.

 

Правильно построенный угол Ганна также позволяет обеспечить анализ времени. Помните, что при создании колебательного графика создается диапазон или квадрат. Внутри этого квадрата диапазон разделен горизонтальными линиями поддержки и сопротивления. Также внутри этого квадрата есть диагональные линии поддержки и сопротивления. С математической точки зрения эти точки можно определить, взяв диапазон, разделив его на градус, после чего разделить полученное число на предложенные части. Например, если мы торгуем золотом, диапазон составляет 100 долларов, градус 1 доллар, мы делим 100 на 0.25 (1\4) и получаем 25 дней.

 

Следующий шаг, который необходимо сделать, это разместить вертикальные линии в точках времени 1\4, 1\3, 1\2, 2\3 и 3\4.

 

Также мы можем получить временные точки 1\4 и 1\2, нарисовав угол Ганна от дна до вершины диапазона. Точка, в которой угол 4х1 достигает вершины диапазона это четвертичная 1\4 точка времени. Точка, в которой угол 2х1 достигает диапазона, это точка времени 1\2 (рисунок 2).

 

Наконец, когда угол 1х1 достигает вершины, то это конец квадрата. Это явление известно как «квадрат диапазона». Вершины и донья также можно возвести в квадрат, сдвинув в будущее вершину или дно. Если мы неправильно используем градус, то мы не сможем правильно идентифицировать точки квадратов. Если же мы все делаем правильно, то линия 50%, угол 1х1 и средняя вертикальная линия времени все должны сходиться в центре квадрата. Эта комбинация цены и времени создает важную точку на графике.

 

Для тайминга можно также использовать даты. Поскольку Ганн работал с кругом, он использовал в качестве важных периодов периоды в 30, 60, 90, 180, 270 и 360 дней. Когда аналитики создают колебательные графика, они автоматически идентифицируют вершины или донья в терминах времени и цены. Если они все правильно рассчитывают, то у них есть ключевые точки для возможных вершин, доньев или изменений тренда.

 

Три ножки стула.

 

При анализе по Ганну мы можем использовать инструменты паттерна, времени и цены независимо друг от друга, однако они работают лучше вместе. Хороший аналитик всегда думает в терминах горизонталей, диагоналей и вертикалей. Правильно сконструированный график позволяет при помощи этих трех факторов определить наиболее важные зоны, где происходят основные события. Если трейдер достаточно терпелив, чтобы дождаться формирования надежного паттерна в зоне, созданной линиями цены и времени, то он будет вознагражден.

 

Об авторе: James A. Hyerczyk – специалист по анализу Ганна, автор торговых методик, работает на рынке 1982 года. Он является автором книги «Паттерн, цена и время», а также ведет новостную рассылку по валютному и фьючерсному рынкам на PatternPriceTime.com. С ним можно связаться при помощи электронной почты jhyerczyk@yahoo.com.

 

 

Дополнение.

 

Правильная шкала.

 

Чтобы успешно работать с углами, мы должны правильно создать график. Это означает, что график должен быть нарисован с использованием правильной шкалы, а углы проведены с учетом правильной стоимости пункта. Ганн использовал сетки 8х8 и 12х12 на дюйм бумаги, поскольку он рисовал графика от руки. В настоящее время большинство трейдеров работает при помощи компьютера. В связи с этим им следует убедиться в том, что они работают со шкалой, которые позволяет рисовать квадрат. Наладка формата графика осуществляется путем контроля вершины и дна на экране. После того, как график настроен, мы можем применять углы Ганна.

 

Важно также помнить, что мы должны использовать рыночные дни. Не надо оставлять на графике пустые места, поскольку они могут привести к неправильной разметке углов, при их продвижении в будущее.

 

Также очень важно использовать правильную шкалу, когда мы применяем углы Ганна. Многие современные программы позволяют контролировать шкалы. Ганн часто говорил о соотношении 1х1. Это означает, что цена и время двигаются с одной и той же скоростью. При работе с углами Ганна очень важно начинать с цены пункта, связанной с рынком, на котором мы торгуем. Например, для торговли зерном начинайте с временного юнита 0.01 для дней, 0.02 для недель, 0.04 для месяцев. Всегда соблюдайте геометрическую прогрессию, когда работаете с разными временными периодами.

 

Частичный список рынков и шкал:

 

• Зерно: 0.01, 0.02, 0.04

 

• Золото: 1, 2, 4

 

• E-mini S&P: 0.25, 0.5, 1

 

• Казначейские облигации: 2/16, 4/16 и 8/16

 

• Forex (кроме иены): 0.002, 0.004, 0.008

 

• Японская иена: 0.25, 0.50, 1

 

Главные углы Ганна, которые создаются при помощи этого метода 1x1, 1x2, 2x1, 1x4 и 4x1. Мы можем расширить этот список до 1\16, однако четырех углов, как правило достаточно (рисунок 3).

 

 

 

© SFO magazine

© Перевод: www.krouf.ru

 

Паритет процентных ставок определяется фундаментальным уравнением, которое управляет отношениями между процентными ставками и курсами обмена валют. Основная предпосылка паритета процентных ставок заключается в том, что застрахованная отдача от вложения в различные валюты должна быть одной и той же, независимо от уровня их процентных ставок. 

 

 

Кредитный кризис вызвал замешательство, как среди инвесторов, так и среди трейдеров, поскольку последние события на финансовых рынках беспрецедентны. Той Уолл-стрит, которую мы знали, больше не существует

Спад.

 

Нехватка краткосрочных фондов, поступавших через традиционные каналы, вызвала кредитный кризис. Банки перестали кредитовать друг друга, что заставило правительство выступить на рынки, накачивая их миллиардами долларов. Ясно, что это временное решение проблемы, и что интервенций со стороны правительства недостаточно, чтобы решить более глубинные проблемы, которые лежат в основе кризиса и которые связаны с ценными бумагами, обеспеченными активами, ипотечными ценными бумагами и облигациями, обеспеченными долговыми обязательствами. Девальвация рискованных активов заставляет крупные организации в большей степени диверсифицировать инвестиции. 

 

Для обеспечения положительной альфы на турбулентных рынках, инвесторам необходимо поддерживать сбалансированный профиль риска. Учитывая, что портфель риска постоянно меняется, очень важно уметь пользоваться эффективными инструментами для управления риском. Использование фундаментального и технического анализа в последние недели не помогало прогнозировать движения на мировых рынках. Неликвидные активы, которые ослабили балансы нескольких инвестиционных банков и вызвали списания в миллиарды долларов, являются символом того, что инвесторы не могут управлять рисками. Кроме плохой диверсификации, использование слишком большого плеча на некоторых рынках, привело к увеличению убытков.

 

Мы являемся свидетелями одного из самых глубоких спадов в мировой истории финансов. При этом срок восстановления рынков пока неясен. Инвесторы быстро мигрируют на альтернативные инвестиции, учитывая развитие финансового кризиса. Валютный рынок оказался в числе тех активов, которые предполагают прозрачность и ликвидность, что очень важно в ситуации, когда волатильность заставляет спекулянтов размещать свои средства в новые активы.

 

Американский доллар достиг значительных успехов на фоне опасений инвесторов после падения Lehman Brothers и реструктуризации финансового сектора. Кризис, который, по мнению некоторых, начался с разорения двух хедж фондов Bear Stearns, перерос из того, что казалось изолированной проблемой в полномасштабную эпидемию. Три из пяти самых больших инвестиционных банка Уолл-стрит разорились, тогда как два оставшихся были вынуждены вернуться к традиционной (коммерческой) банковской структуре, поскольку среди акционеров растут опасения в отношении их способности финансировать себя. Беспорядки в банковском секторе привели к списаниям в размере 587 миллиардов долларов, из которых 57% приходятся на США и Канаду и около 40% на Европу.

 

В связи с большими убытками банков и неблагоприятной ситуацией для увеличения капитала, финансовый сектор начал консолидироваться. После падения Washington Mutual, банк JPMorgan Chase приобрел эту компанию всего за 1.2 миллиарда долларов. Год назад банк хотел купить ее за 7 миллиардов. Кроме того, Wells Fargo купил Wachovia, поскольку фирма понесла большие убытки от своего ипотечного портфеля.

 

Менее чем за месяц, Уолл-стрит, которую мы знали, приказала долго жить. Два ведущих коммерческих банка были куплены другими банками, что привело к изменению картины ландшафта финансового сектора на годы вперед.

 

Кредитное сжатие.

 

Проблемы, которые произросли из финансового кризиса, не ограничиваются только финансовыми институтами. Тяжесть более высоких кредитов оказала значительное влияние на потребителей. Компания American Express, предоставляющая услуги пользования кредитными карточками, модифицировала кредитные линии для 20% своих клиентов, при этом в 50% было проведено сокращение лимита по кредитам для владельцев кредитных карточек. Традиционно рост банкротств вызывает увеличение спасаний с кредитных карточек, при этом оба показателя достигли самого высокого уровня за последние десять лет.

 

Рост дефолтов среди потребителей и рекордные убытки банков – факторы, которые привели к тому, что общая экономическая картина выглядит мрачной.

 

Рисунок 1 Цены на недвижимость и фондовый рынок

 

Рост против инфляции.

 

Большинство экономических индикаторов в первом полугодии 2008 года указывали на снижение экономического роста и усиление инфляции. При этом в июле цены на нефть достигли 147 долларов за баррель. Это вызвало усиление инфляционного давления до уровней, которые оказались некомфортными для Центробанков. Балансировка инфляционных рисков без вредя для экономического роста оказалась в центре внимания стран «Большой десятки». 

 

После формирования пика на нефтяном рынке, цены на сырье начали падать, так нефть упала ниже 100 долларов за баррель. Это привело к снижению инфляционного давления в США и Европе. Однако темпы экономического роста оставляют желать лучшего. Так, во втором квартале этого года темпы роста ВВП США снизились с 3.3% до 2.8%. Ключевым компонентом роста в последнее время было снижение цены на экспорт, вызванное ослаблением доллара. Однако в связи с последними сдвигами на валютном рынке эта лафа может закончиться.

 

ВВП Еврозоны снизился на 0.2% в связи с неблагоприятной экономической ситуацией в Германии – главной экономике Еврозоны, а также в связи со снижением объемов промышленного производства в Италии и Франции. Падение евро в последние месяцы было частично связано с фундаментальными факторами. Трейдеры начали сброс европейской валюты в связи с ухудшением экономической ситуации в Еврозоне. Дополнительное давление на евро оказала волатильность, достигшая очень выского уровня.

 

Рост доллара.

 

В этот момент тройной рост EUR/USD, нефти и золота прекратился и цена на эти активы пошла вниз, поскольку инвестиционный капитал стал репатриироваться в США. Доллар вернулся на уровни 2007 года, главным образом на убеждении инвесторов в том, что США опережают другие страны «Большой десятки» в цикле спада, и значит раньше выйдут из него. Рост доллара привел к снижению кредитных рисков и волатильности процентных ставок.

 

Путь через кризис.

 

Понятно, что существует сильная корреляция между торговлей американским долларом и риском, производным от кризиса на финансовых рынках. Кредитный риск торгуется на дневном базисе на очень ликвидных рынках, которые исторически имеют прямое отношение к форексу. Трейдеры могут использовать эти инструменты для получения преимущества и навигации в море неопределенности.

 

В попытке достичь диверсификации инвесторы, которые обычно вкладывают деньги в акции, могут использовать некоррелирующие проценты от валютного рынка. Однако стоит помнить, что высокий уровень волатильности может сильно опустошить ваш счет, если вы торгуете при помощи маржи. Такие убытки связаны с злоупотреблением плечом, которое стало одним из критических просчетов крупных институционных инвесторов в ходе текущего кризиса. Нынешние уровни основных валют слабо связаны даже с экономическими фундаментальными факторами. Неопытные инвесторы могут чувствовать себя в текущей ситуации на форексе очень неуверенно, и им необходимы методики, которые помогут капитализироваться на трендах основных валют.

 

Анализ казначейских свопов – отличный барометр для измерения кредитных рисков, ситуация со свопами может считаться синонимом настроения рынка по отношению к текущей ситуации дел. Своп- это дериватив, который представляет собой соглашение между двумя сторонами о запланированных платежах одной стороны в пользу другой, основанных на условном балансе. Своп-спреды производятся от своп-ставок и доходности государственных ценных бумаг. Эти инструменты очень сильно коррелируют с валютным рынком.

 

На рисунке 2 приведен исторический график своп-спредов против EUR/USD, который доказывает силу этой корреляции. Свопы расширяются при росте кредитного риска, который является важным фактором при торговле долларом.

 

Рисунок 2. Своп-спреды и пара евро/доллар

 

Полный обзор ситуации с процентными ставками и кредитными рынками даст нам серьезное преимущество в прогнозировании движения цены. Покупка облигаций, которая привела к резкому снижению доходности, приближающейся к 0%, за вычетом инфляции и инвестиции в золото показывают, что инвесторы стремятся найти убежища для капитала. Эти тенденции отражаются в спредах.

 

Спреды корпоративных облигаций выступают в качестве отличного сигнала изменения ситуации на рынке (рисунок 3). Спреды по бондам Washington Mutual, Lehman Brothers и Bear Stearns достигли колоссальных пропорций до коллапса этих фирм. Конечно, нет оснований говорить, что расширение спредов на корпоративные бонды оказывает прямое влияние на рынок форекс, однако анализ ситуации со спредами позволяет получить более точную картину текущей ситуации.

 

Рисунок 3. Кредитные риски и финансовый сектор 

 

Рост LIBOR (Лондонской межбанковской ставки предложения) тесно связан с недавними беспорядками на кредитном рынке. LIBOR это ставка по которой индексируются самые необеспеченные кредитные продукты, такие как ипотечные кредиты и кредиты на машины. В течение 2007 года ставка оставалась почти неизменной около 5.5%, в начале этого года она упала до 2.5% (рисунок 4). С тех пор она выросла более, чем на 100 базисных пунктов.

 

Рисунок 4. LIBOR 2007-2008 

 

При уменьшении кредитных рисков, спреды на рынке процентных ставок могут сократиться, что может стать сигналом для дальнейшего роста доллара. Три важнейших фактора должны сбалансироваться, прежде чем на рынке наступит оживление Это цены на сырье (от которых зависит инфляция), восстановление сектора недвижимости и экономический рост.

 

 

Мелвин Харрис – специалист по стратеги рынков из Advanced Currency Markets. Известный специалист по форексу, консультирует как частных, так и институционных клиентов (ACMUSA.com). Часто выступает по Fox Business News иForexTV.com, публикуется в FXMM Magazine.

 

©  SFO magazine

© Перевод: www.kroufr.ru