Все ли дивергенции равнозначны? Вашему вниманию предлагается своего рода инструкция, как ловить повороты рынка.

Для многих трейдеров, определение технических расхождений между двумя рынками, которые обычно торгуются вместе, или между рынком и ключевым техническим индикатором, или между парой ключевых индикаторов сродни вождению автобуса по тесным переулкам. Иначе говоря, дивергенции не приведут Вас к цели так скоро, как хотелось бы. Но, если Вы хотите добраться к цели побыстрее, расхождения часто могут помочь с указанием направления.

Рассмотрим классический сценарий дивергенции: рынок делает новый максимум цены после существенного периода роста. Однако, ключевой технический индикатор в момент этого нового максимума цены показывает более низкий максимум. Такую ситуацию принято считать медвежьим признаком, а такая дивергенция называется негативной. при появлении такого расхождения трейдер или инвестор могут уменьшить размер длинной позиции, закрыть ее вовсе или даже открыть короткую позицию.

Некоторые трейдеры, однако, сочли бы это преждевременным. Для открытия вниз им требуется, чтобы цена начала падать (как открывать короткие позиции, когда рынок все еще производит новые максимумы?). Возможно, таким осторожным трейдерам нужно увидеть прорыв линии тренда или закрытие (или несколько закрытий) ниже значимой средней.

Получается, что более осторожный трейдер приходит к тому же самому выводу, что и трейдер, сразу использовавший негативную дивергенцию (то есть, к решению продать старую длинную позицию или открыть новую короткую). Но, учитывая методику первого трейдера, он сделает это гораздо позже трейдера дивергенци. Фактически, может статься, что к тому времени, когда более осторожный трейдер только решается открыться в короткую, трейдер дивергенции уже может надеяться закрыть позицию с прибылью.

Определение дивергенций относится к визуальному направлению технического анализа. Вводя это понятие в своей книге "Визуальный Инвестор", автор и трейдер Джон Мерфи описывает расхождения коротко:

Другими словами, мы отслеживаем две линии, которые обычно движутся в одном и том же направлении. Когда они начинают отклоняться друг от друга, аналитик подозревает, что тренд теряет импульс. Особенно полезны для этой цели осцилляторы.

Как я упоминал в начале, эти "две линии" могут быть ценой и индикатором, ценами двух инструментов или двух индикаторов. В то время как с первым типом, по всей вероятности, знакомы большинство трейдеров и инвесторов - когда рынок делает новый максимум, а стохастический осциллятор не в состоянии сделать повторить его - другие два типа дивергенций также имеют своих сторонников. Большинство трейдеров знакомы с теорией Доу, которая предоставляет разнообразные правила и методы для того, чтобы интерпретировать поведение рынка - многие из которых стали фундаментальными базовыми блоками в нашем понимании того, как работает технический анализ.

Однако, один из ключевых аспектов теории Доу требует от нас искать подтверждения, говоря словами Роберта Эдвардса и Джона Маги из их классического труда по техническому трейдингу, "Технический анализ трендов акций". "Никакой действительный сигнал изменения тренда не может быть получен от одного инструмента". Подтверждение, как указывает Мерфи - просто противоположность дивергенции. И это - как раз случаи расхождения между двумя инструментами - когда один из них показывает новые максимумы, а другой "не в состоянии подтвердить это" - оказываются среди ключевых факторов, используемых теоретиками Доу, чтобы оценить силу и направление рынка.

Дивергенции индикатор-индикатор, возможно, менее распространены, чем расхождения цена-индикатор и цена-цена. Но многие трейдеры и инвесторы используют один индикатор или осциллятор, чтобы подтвердить поведение другого. Джон Мерфи, опять таки в "Визуальном Инвесторе", приводит примеры комбинаций индикаторов типа индекса относительной силы (RSI) и стохастиков или схождения/расхождения средних (MACD) и стохастиков, отмечая, что "всегда лучше всего комбинировать индикаторы. Каждый из этих осцилляторов может использоваться отдельно, но ценность их показаний возрастает, когда они используются вместе".

На практике расхождения могут оказаться более коварными, чем просто "более высокий максимум цены, менее высокий максимум индикатора". В то время, как в некоторых случаях два пика цены четко (для простоты мы будем говорить о восходящихи трендах) совпадают с двумя пиками данного индикатора, другие ситуации гораздо менее ясны - с перемежающимися пиками, пиками индикатора, которые не совпадают с ценовыми пиками, и иные, не менее запцтанные, случаи. Наконец, технические аналитики разработали характеристики различных видов дивергенций, с которыми трейдеры могут столкнуться на рынках, и пояснили, что эти различные типы расхождений означают для рынков, на которых происходят.


Рисунок 1: Philadelphia Semiconductor Sector Index, дневной график. "Ортодоксальный" пример позитивной или бычьей дивергенции между поведением цены и стохастическим индикатором.

Александр Элдер в своей книге "Трейдинг ради жизни", например, приводит три различных "класса" дивергенций для бычьих и медвежьих ситуаций. Его подход предусматривает "самую слабую", "сильную", и "самую сильную" дивергенции, которые могут помочь трейдерам проанализировать не только вероятность того, что данное расхождение приведет к развороту, но также и определить риск, который трейдер готов принять ради ожидаемого разворота. Как "самый сильный" Элдер определяет тот тип медвежьей дивергенции, который обычно приводят в качестве примера, когда цены делают новый максимум, в то время как индикатор или осциллятор показывает более низкий максимум. Это - то, о чем прекрасно осведомлены большинство трейдеров.

Однако, Элдер представляет и другую пару дивергенций, которые трейдерам стоило бы поискать, даже если сигналы, которые они дают, не считаются столь же сильными как у первого типа. Сюда входит то, что можно было бы назвать медвежьей дивергенцией "двойная вершина цены" (или бычьей дивергенцией "двойное дно цены"), а также медвежьей дивергенцией "двойная вершина индикатора" (или бычьей дивергенцией "двойное дно индикатора"). Медвежья дивергенция "двойная вершина цены" происходит, когда цена делают максимум, откатывается, а затем показывает идентичный максимум (формируя, таким образом, двойную вершину), в то время как индикатор или осциллятор одновременно формирует новый максимум, а за ним - более низкий максимум. Элдер считает такую формацию сильным сигналом для продажи, но не столь сильным, как сигнал обычной медвежьей дивергенции.


Рисунок 2: Hartford Financial Services Group, дневной график. Негативная или медвежья дивергенция "двойная вершина" имеет равные пики цены, но снижающиеся пики индикатора.

Последний вид дивергенций по классификации Элдера - то, что я обозначил, как медвежья дивергенция "двойная вершина индикатора". В этой ситуации цена делает новый максимум, а затем - еще более высокий максимум. В то же самое время, однако, индикатор или осциллятор показывает максимум, а затем - равный ему пик - создавая двойную вершину. Этот класс дивергенций пользуется наименьшим доверием у Элдера, который утверждает, что этот "Класс C часто приводит к пилообразным колебаниям" и что такие дивергенции "следует игнорировать, если они не подтверждаются другими индикаторами".


Рисунок 3: Cendant Corp., дневной график. "Двойное дно индикатора" - позитивная или бычья дивергенция имеет снижающиеся впадины цены, но одинаково низкие впадины индикатора. Элдер считает дивергенции "двойное дно индикатора" и "двойная вершина индикатора" наиболее слабыми из расхождений.

Еще один интересный подход к расхождениям демонстрирует Рик Аккерман (Rick Ackerman): писатель, трейдер, и владелец "Rick's Picks", консультативного сервиса для трейдеров. В эссе, названном "Стохастик устроен просто", Аккерман не только обсуждает, как работает один из наиболее часто используемых индикаторов, но и делится мыслями о том, как извлечь выгоду из дивергенсций с помощью стохастического осциллятора. К удовлетворению тех трейдеров, которые предпочитают другие виды осцилляторов - типа RSI, MACD, моментум, %R Вильямса, индекс товарного канала (CCI) и так далее - почти все если не все из того, что говорит Аккерман о расхождениях на стохастике, одинаково хорошо применяется и к дивергенциям на других осцилляторах.

По Аккерману, есть два типа расходящейся вершины (напомню, мы говорим о вершине после восходящего тренда). Первый - "ортодоксальная" медвежья дивергенция, которая происходит, когда цена делает новый максимум, затем более высокий максимум, в то время как индикатор/осциллятор делает новым максимум, а затем - более низкий максимум. О таком типе медвежьей дивергенции Аккерман пишет:

Разумно интерпретировать эту ситуацию можно так - по мере того, как акция движется вверх, рвение покупателей уменьшается. Или можно сказать, что второе ралли, показав более высокий пик цены, не смогло стать столь же перекупленным, как первое. Интуитивно это - медвежье суждение...

Другой тип расходящейся вершины, о котором говорит Аккерман - когда цена делает новый максимум, а затем более низкий максимум, в то время как индикатор/осциллятор делает новый максимум, а затем более высокий максимум. Я ни разу не слышал об интерпретации такого вида медвежьей дивергенции, даже при том, что, будучи техническим трейдером, сталкивался с подобными ситуациями и задавался вопросом, являют ли собой "более низкие максимумы цены/более высокие максимумы осциллятора" полную противоположность ортодоксальной медвежьей дивергенции, или это явление само по себе скорее бычий, чем медвежий признак? Аккерман говорит, что нет, и предлагает свой взгляд на этот сценарий:

Представьте, что акция стала еще более перекупленной, даже при неудачной попытке сделать новый максимум. Такую ситуацию можно также рассматривать, как "дистрибутивную" модель, где покупатели израсходовали весь свой энтузиазм - акция "перекуплена", но не может подняться к новым ценовым максимумам.


Рисунок 4: Inamed Corp., дневной график. Более низкие максимумы цены с более высокими максимумами индикатора? Рик Аккерман рассказывает трейдерам о таком типе медвежьей или негативной дивергенции.

Один из типов дивергенций, о котором говорят и Элдер и Аккерман - многократная или движущаяся дивергенция. В этом случае - опять же, для примера мы рассматриваем восходящий тренд - цена делает новый максимум, а затем продолжает рисовать все новые максимумы, часто создавая череду трех или четырех повышающихся пиков. В то же самое время, осциллятор или индикатор устойчиво генерирует более низкие максимумы. Каждый раз, когда появляется новый пик цены, обнаруживается и новый, но более низкий, максимум индикатора. Подвох здесь - особенно для активных трейдеров дивергенций - заключается в том, что часто трейдер будет пытаться открыть короткую позицию на первом расхождении, но будет выбит по стопу, когда рынок сделает более высокий максимум (и еще одну медвежью дивергенцию). (Именно в такой ситуации, почти десять лет назад, я открыл свою первую сделку, по паре доллар/немецкая марка. Первый трейд не забывается. Особенно лосс :-) - Архивариус)

Описывая такие многократные расхождения - или, более определенно, он называет их "тройными" дивергенциями - Элдер предлагает понаблюдать за следующим:

Тройные ... дивергенции ... еще более сильны, чем обычные. Чтобы случилась тройная дивергенция, должна вначале потерпеть фиаско обычная. Это еще один резон для надлежащего управления капиталом! Если Вы потеряете на этом малую часть, то не пострадаете - чтобы вернуться сделку, у Вас останутся и деньги, и психологическая уверенность.

Аккерман добавляет к этому, что, хотя часто при формировании многократных дивергенций трейдерам будут бросать вызов последовательно растущие пики цены и последовательно снижающиеся пики осциллятора, иногда пики могут перемежаться, когда вслед за начальным пиком цены идет более низкий максимум, а за ним - третий пик, более высокий, чем предыдущие два. В то же время за первым пиком осциллятора следует более высокая вершина, а уж за ней - пик, который ниже двух предыдущих. Аккерман указывает, что, даже при такой мешанине пиков разной высоты, есть метод, который поможет выбраться из водоворота.

Чем отличается этот график - все соответствующие пики расходятся друг с другом... Эта модель относительно редка, но, когда Вы видите на графике подобную формацию, Вам следует потуже затянуть ремень безопасности и приготовиться к резкому повороту.


Рисунок 5: Bayer AG, дневной график. Такой вид двойного расхождения отличается от обычных многократных дивергенций, которые являются по существу двумя или больше ортодоксальными расхождениями подряд. Эта разновидность привела к резкому движению вверх.

Акерман не шутил, когда назвал эту модель "относительно редкой". Просматривая акции за последние девять месяцев по своим различным спискам, мне с большим трудом удалось найти конфигурацию, которая точно соответствовала бы спецификациям Аккермана, в противоположность обычным многократным дивергенциям, описанных Элдером.

Каждый раз, когда я говорю о технических дивергенциях, я ощущаю почти физическую потребность напомнить читателям, что лучший способ делать деньги на рынках состоит в том, чтобы следовать за трендом. Намного легче и намного прибыльнее быть быком на растущем рынке и медведем на падающем. Здравый смысл? Конечно. Но при колебаниях рынка и капризах настроений сила анализа дивергенций может оказаться прекрасным подспорьем для инвестора, трейдера или спекулянта.

David Penn

© Working-Money.com
© Перевод: www.kroufr.ru
 

Совпадающие на различных масштабах времени паттерны могут помочь точно выявлять возможности для торговли. Этот подход показывает Вам, как рассчитать сделку и взять прибыль, когда такая возможность возникает.

Множество классических графических паттернов предоставляют два компонента, необходимые для прибыльной торговли: точку входа и точку выхода (или же, другими словами, уровень стоп-лосса и, с надеждой, уровень взятия прибыли). Вы можете повысить надежность своей торговли с использованием паттернов, применяя многомнасштабный подход.

Такой подход использует два масштаба времени, например, одноминутный и пятиминутный, 15-минутный и 60-минутный или дневной и недельный графики. Более длинный масштаб времени определяет направление тренда. На более коротком масштабе определяется модель и точка открытия позиции. Следует искать паттерн продолжения или противотренда на более длинном масштабе времени, а затем опуститься на более короткий масштаб, чтобы найти разворотный паттерн для установления сделки.


Рисунок 1 Многомасштабный подход
Обнаружение краткосрочной модели разворота в пределах долгосрочного отката или модели продолжения может улучшить шансы сделки на успех.

Следовательно, при этом подходе мы торгуем в направлении тренда более длинного масштаба времени, но против тренда более короткого масштаба времени, как показано на Рисунке 1 (выше). На более длинном масштабе времени (синяя линия) мы видим вначале тренд вниз, откат и затем повторное тестирование минимума. В течение отката на более коротком масштабе времени развивается модель разворота - вершина "голова-и-плечи". Это - паттерн, который мы используем для входа в позицию и управления риском.

Есть множество моделей, которые Вы можете поискать на более длинном масштабе времени; налучшие для подобного сценария - флаг или канал против тренда. Опускаясь к более короткому масштабу времени (красная линия), мы видим, что в конце отката часто появляется разворотная модель, например, вершина "голова-и-плечи".

План торговли


Рисунок 2 Дополнительное подтверждение
Вход на прорыве линии краткосрочного тренда - правого плеча модели H&S дает нам второй подтверждающий признак нисходящего импульса.

На Рисунке 2 (выше) показан пример с использованием одноминутных и пятиминутных графиков акции Standard & Poor’s (SPY). Пятиминутный график (справа) сформировал паттерн повышающегося канала, а на одноминутных барах (слева) нарисовалась модель вершины голова-с-плечами (формирование разворота). В совокупности эти паттерны представляют собой сильную комбинацию для входа в сделку.

Если бы Вы следили только за пятиминутным графиком, то, наиболее вероятно, открыли бы короткую позицию, когда цена пробила нижнюю линию тренда восходящего канала в 11:20 утра, что, само по себе, неплохой вход. Однако, модель H&S обеспечивает нам подтверждение, что рынок, скорее всего, завершил подъем и возобновляет нисходящий тренд, что усиливает надежность сделки. Вы можете войти в позицию после формирования правого плеча в 11:36 утра. В этом случае Вы надеетесь продать, когда цена пробьет линию тренда, проведенную по минимумам между плечами. Прорыв линии шеи (линия, соединяющая минимумы между плечами) является подтверждением, что паттерн завершился и ожидается снижение цен.

Если Вы обратите внимание на уровни поддержки и сопротивления, то можете отследить, как формировалось правое плечо. Вначале мы могли идентифицировать уровень сопротивления левого плеча (110.30) и головы (чуть ниже 110.60). Как только рынок пробил линию канала на пятиминутном графике, следим за сформировавшимся уровнем поддержки правого плеча (который обнаружился сразу выше 110.00). Мы могли ожидать, что правое плечо достигнет максимума около уровня сопротивления левого (110.30), что в этом случае и произошло. Проведя линию тренда по минимумам между плечами, Вы продаете, когда цена пробивается ниже этой линии; устанавливая стоп-лосс сразу над вершиной правого плеча (где взять прибыль, мы разберем позднее).


Рисунок 3 Взятие прибыли
Здесь мы видим пробой вниз линии шеи краткосрочной модели H&S, что дает сигнал на вход в короткую. Модель H&S также можно использовать для выявления основной цели прибыли.

На Рисунке 3 (выше) показаны дневной и недельный графики Veritas Software Corp. (VRTS). Мы следуем тем же самым критериям. На дневном (слева) масштабе времени видна модель H&S (модель разворота), а на недельном масштабе (справа) - повышающийся канал. На дневном графике видно, что правое плечо выше левого и линия шеи также повышается. Мы можем продать в короткую на пробое линии шеи со стоп-лоссом сразу над вершиной правого плеча.

Взятие прибыли

При таком подходе могут использоваться три основные цели взятия прибыли, что дает Вам различные уровни для работы по мере развития сделки. Эти цели прибыли показаны для игры в короткую. Такой же самый подход, только наоборот, может использоваться и для длинных сделок.

Первая цель для этой модели - 50 процентный откат от расстояния между основным минимумом и вершиной модели H&S. Поскольку 50 процентный ретрейсмент будет обычным снижением после предыдущего ценового движения, мы берем на этом уровне частичную прибыль.

Паттерн H&S также имеет свою цель прибыли, ее мы вполне можем использовать: разница между вершиной головы и линией шеи, отложенная от точки пробоя. Заключительная цель прибыли - основной минимум.

Используйте трейлинг-стоп на снижающихся уровнях сопротивления, как только сделка начнет развиваться в вашу пользу.

Двойное подтверждение

Классические графические паттерны стали не менее популярны, чем технические индикаторы, а их анализ на множественных масштабах времени может предоставить Вам структуру входа, выхода и управления риском для торговой стратегии. Здесь мы показали, что комбинированное подтверждение от двух графиков разных масштабов времени может дать нам сигнал о возможности торговли при завершении движения цены против тренда. Этот подход предлагает низкое отношение риска-к-прибыли и дает Вам возможность торговать в сторону долгосрочного тренда.

Christopher Terry

© ACTIVE TRADER
© Перевод: www.kroufr.ru
 

Линии тренда, скользящие средние и направленное движение - вот три способа узнать, в какую сторону двинется цена - вверх или вниз.

Тренд - ваш друг, до конца, пока не развернется. Звучит довольно просто. Но, если тренд - ваш друг, и если каждый знает, что торговля по тренду является самым разумным способом выжить на рынках, почему не все мы богаты?

Иногда легко не увидеть лес основного тренда за деревьями новостей, правительственных релизов, новых технических индикаторов, сообщений о доходах компании, болтовней аналитиков и бесконечными дебатами "это бычий или медвежий рынок?". Это одна из причин, по которым я принял решение всегда смотреть на график рынка сначала без индикаторов - только цена и объем - а другие технические инструменты вводить только, если похоже, будто в цене и объеме есть кое-что обещающее.

Значит ли это, что я пропущу возможности? Вероятно. Но это также означает, что те возможности, на изучение которых я потратил время, с намного большей вероятностью принесут мне прибыльные результаты. Я не отношу себя к ученым и, если для того, чтобы сказать, стоит ли сейчас покупать или продавать рынок, требуется быть академиком, то о таком рынке я не буду беспокоиться, по крайней мере, сейчас. Как когда-то сказал на семинаре Оливер Велез, основатель Pristine.com, основное преимущество частного трейдера перед хеджевыми фондами и крупными финансовыми институтами состоит в том, что частный трейдер не обязан торговать. Мы имеем преимущество в возможности выбрать лучшие возможности. В отличие от профессионалов больших денег, частный трейдер может и должен использовать возможность потерпеть в случае необходимости. Сюда же входит и возможность отойти в сторону и вернуться на рынок в другой день.


Повышающиеся максимумы и понижающиеся минимумы

Уберите с графика технические индикаторы и все, что у Вас останется - это цена и объем (между прочим, я не считаю свечные графики техническим индикатором). Если Вы собираетесь торговать по этим цене и объему, то следует знать, куда цена и объем ведут Вас: вверх, вниз, или в ближайшее время никуда быстро. Трейдеры проводят слишком много времени на рынках, которые пока никуда не собираются идти, как будто угадать наиболее "реальное" направление таких рынков важнее, чем просто найти рынок, который уже показал направление, в котором он, вероятно, будет двигаться в ближайшее время, и следовать за ним. Похоже, будто некоторые трейдеры думают, что, если определить тренд не трудно, то такую сделку даже не стоит рассматривать.

Выберите любое место на графике и спросите себя: Отсюда и вперед, этот рынок делает более высокие максимумы и более высокие минимумы? Или более низкие максимумы и более низкие минимумы? Хотя цена и объем могут нам сказать еще и многое другое, но, выяснив, показывает ли рынок более высокие максимумы и более высокие минимумы или наоборот, мы выиграли больше половины аналитической битвы.


Рисунок 1: ANHEUSER-BUSCH, дневной график. Соединив самый нижний минимум с самым высоким, мы сразу увидим, что этот рынок тестирует линию своего восходящего тренда или, иначе, поддержку.

Опять же, нетрудно сказать, когда рынок строит более высокие максимумы и более высокие минимумы или наоборот, а затем перейти к следующему рынку. Несомненно, такой подход может быть не очень удобным в торговле валютами, где, по сравнению с акциями, выбор относительно небольшой. Но преимущество частного трейдера не в способности анализировать рынок до тех пор, пока не выявится подспудный истинный тренд. Преимущество частного трейдера в свободе выбора - быть в игре или нет. Если рынок хочет сохранять свой тренд в тайне, то разрешите ему это и идите дальше, к следующему.

Если Вам показалось, что рынок найден, проверьте свое наблюдение линией тренда. Сейчас существуют различные способы проведения линий тренда, некоторые из них достаточно интересны. Джон Боллинджер, автор знаменитых Полос Боллинджера, популярного технического индикатора, советовал проводить линии восходящего тренда выше цены, как сопротивление, а не ниже них, как поддержку. Для Боллинджера это не слишком удивительно, поскольку его Полосы Боллинджера преследуют ту же самую цель - рисуют линию восходящего тренда над ценами и линию нисходящего тренда под ними.

Идея этого подхода - поймать ситуацию, когда рынок переходит от стандартного тренда к более сильному (или чрезвычайному). Вы можете присоединиться к исключительно сильным покупкам выше линии сопротивления/линии восходящего тренда или к продажам ниже линии поддержки/линии нисходящего тренда, это один из подходов к линиям тренда, который трейдеры должны время от времени рассматривать.

Однако, по моему убеждению, идеальный стандарт проведения линий тренда был дан Виктором Сперандео в его книге "Трейдер Вик: Методы освоения Уолл-Стрит". В этой превосходной работе Сперандео демонстрирует простой и последовательный метод проведения линий тренда. Поэтому и любое правило, которое Вы примете для торговли, основываясь на линиях тренда, также будет последовательно и применимо к любым рынкам, на которых Вы торгуете. Сперандео описывает этот метод таким образом:

"Для восходящего тренда в пределах периода рассмотрения проведите восходящую линию от самого низкого минимума к самому высокому минимуму, минуя самый высокий максимум так, чтобы линия не задела цену между двумя нижними точками. Продлите линию вверх, мимо самой высокой точки... Для нисходящего тренда в пределах периода рассмотрения проведите нисходящую линию от самого высокого максимума до самого низкого максимума, минуя самый низкий минимум так, чтобы линия не проходила через цену между этими двумя максимумами. Продлите линию вниз, мимо самого низкого минимума".

Это - бесспорно лучшее описание проведения линий тренда из тех, которые я видел. Как пишет Сперандео, здесь проявляется точность и последовательность, удерживающие трейдеров от, как он говорит: "... от наложения вашего желания на линию тренда".


Средние размечают тренды

Вооружившись орлиным взором для выявления более высоких максимумов и более высоких минимумов вкупе с более низкими максимумами и более низкими минимумами, все, что остается сделать трейдеру - провести по ним линию тренда. После этого анализ можно в значительной степени считать законченным. Однако некоторые трейдеры не могут не заглянуть в ящик Пандоры, наполненный техническими инструментами, пытаясь понять, по какому пути идет рынок и сравнить сегодняшнее движение рынка с более ранним.

Немногие инструменты делают это лучше, чем скользящие средние. Возможно, если сотне трейдеров под дулом пистолета позволили пользоваться только одним техническим индикатором, я не удивлюсь, если все сто выберут скользящие средние. Средние могут помочь нам заметить некоторые нюансы поведения цены, которые линии тренда упускают из виду. Это происходит из-за того, что линия тренда базируется на отношении между несколькими ключевыми точками тренда (с которыми она "контактирует"), тогда как скользящие средние принимают во внимание каждую цену закрытия рынка, помогая трейдерам определять, сохраняется ли тренд (средняя движется вверх или вниз, вместо того, чтобы оставаться более или менее горизонтальной). В своей книге "Визуальный Инвестор" Джон Мерфи отмечает:

"Может быть полезным представить скользящую среднюю, как изгибающуюся линию тренда. Средняя может преследовать ту же самую цель, что и линия тренда в части обеспечения поддержки в восходящем тренде и сопротивления при тренде нисходящем. Пробой средней обычно имеет то же самое значение, что и пробой линии тренда - он подразумевает изменение тренда. Основное преимущество скользящих средних перед линией тренда - возможность комбинировать более одной линии средней, чтобы получить дополнительные сигналы торговли".

Мерфи также указывает, что скользящие средние "настолько полезны, насколько они являются запаздывающими индикаторами. Они подтверждают, что изменение тренда произошло, но только после свершившегося факта". Мне хотелось бы добавить, что эта проблема запаздывания - качество любого отслеживающего тренд инструмента, будь то линии тренда или скользящие средние. Когда Вы рассматриваете то, чем является тренд - чередой более высоких максимумов и более высоких минимумов или рядом более низких максимумов и более низких минимумов, становится ясно, почему возможен только такой путь. Трудно - если не невозможно - ожидать смены модели, пока она сама это не продемонстрирует, пока не нарисует более низкий минимум в случае восходящего тренда или более высокий максимум в случае нисходящего тренда.

Пока тренд не предложит нам один из этих двух вариантов, у нас нет никакого поддающегося проверке способа определить, что тренд изменился на самом деле. Есть инструменты, которые могут лучше других предположить это - один из них будет темой третьей и последней части настоящей статьи. Но пока я советую Вам сосредоточиться на торговле по тренду, а не ловить вершины, основания и развороты.

Существует множество способов, которыми трейдеры пытаются бороться с различными недостатками скользящих средних. Используя, к примеру, экспоненциальные средние (EMA) вместо простых, трейдеры могут сделать больший акцент на недавние цены. У простой 20-дневной средней цена закрытия в 19-й день назад столь же существенна, что и вчерашняя цена.


Рисунок 2: ANHEUSER-BUSCH, дневной. Различиями поведения экспоненциальной, простой, треугольной и взвешенной скользящих средних одной той же продолжительности воспользоваться нелегко, но они действительно существуют.

EMA, с другой стороны, придает больший математический вес последним ценам. Это попытка подогнать форму кривой средней под текущее поведение рынка и уменьшить задержку. Другая, более мистическая средняя - треугольная, которая подчеркивает среднюю секцию продолжительности индикатора, а вот переменная средняя использует влияние на ценовой ряд волатильности, тогда как взвешенная средняя, подобно EMA, придает больший вес недавним ценам.


Сила направления

Среди индикаторов, призванных обнаруживать тренды и определять их силу, нет более популярного, чем среднее направленное движение (ADX). Впервые я столкнулся с ADX при чтении "Street Smarts", книги по торговым сетапам Линды Брадфорд Рашке и Ларри Коннорса. ADX был частью сетапа, который Рашке назвала "Чаша Святого Грааля". ADX - отражение идеи о направленном движении, разработанной J. Welles Wilder в его классическом труде "Новые концепции в технических системах торговли". Описывая направленное движение еще в 1978 году, Wilder говорит:

Направленное движение - самая очаровательная концепция из всех, что я изучал. Ее определение чем-то похоже на гонку за радугой... Пожалуй, изучая направленное движение, я провел больше времени, чем над любой другой концепцией.

Представьте, что Вы можете оценивать силу направленного движения любых товаров или акций в масштабе от ноля до ста. Если Вы используете метод следования за трендом, то торговали бы только те товары, которые находятся на верхнем конце шкалы. Если Вы используете систему, которая извлекает прибыль из волатильных или нетрендовых рынков, то торговали бы только товары на нижнем конце шкалы.

Направленное движение описывается двумя индикаторами - отрицательным (-Dl) и положительным (+D1). Когда отрицательное направленное движение превышает положительное, на рынке преобладают медвежьи настроения. Когда положительное направленное движение превышает отрицательное, в ордерах преобладают покупки. Индикатор ADX измеряет и сглаживает разницу между отрицательным и положительным направленным движением.

Когда разница между двумя типами направленного движения растет - либо медведи все сильнее берут верх над быками, либо быки все больше теснят медведей - то есть вероятность, что развивается тренд, а ADX при этом увеличивается. Наоборот, когда разница между отрицательным и положительным направленным движением становится меньше, ADX уменьшается, отражая относительный паритет между силами быков и медведей.

Есть множество способов использовать ADX. Price Headley в своей книге "Большие тренды в торговле" предлагает следующий подход:

Я ищу ситуации, когда ADX начинает подниматься от нижних значений, предпочтительно из-под 20, а затем не только поднимается, но также и пересекает вверх более низкую из двух линий DM, что дает мне возможность предположить, что развивается истинный тренд. Ключ здесь в том, что ADX на экстремальных значениях является индикатором разворота. Если Вы покупаете акцию, ADX которой уже вырос более 50, это говорит нам, что тренд работает уже давно и риск разворота у него выше.


Рисунок 3: ANHEUSER-BUSCH, дневной график. ADX (черная линия) упал ниже 20, отражая бестрендовый период июня-июля, а затем начал расти, поскольку акция в конце июля и в августе начинает формировать тренд.

Другой способ использовать направленное движение состоит в том, чтобы нанести на ADX скользящую среднюю (ее часто называют ADXR). Согласно "Путеводителю инвестора по техническому анализу" Элли Гиффорда, "ADXR дает сигналы, когда поднимается выше зоны 20-25, это говорит о трендовом рынке; а вот, когда он располагается ниже 20, рынок можно считать бестрендовым".


Истина - в трендах

Целей можно достигать множеством разных способов и, конечно, часто наше внимание легче приковывается к необычному, даже окольному маршруту, в противовес прямой и узкой тропинке. В сферах деятельности наподобие искусства такой окольный маршрут часто оказывается весьма ценным, что знает любой, кто когда-либо коротал дни (или ночи), пытаясь творить. Но в мире трейдинга подобные замысловатые пути часто ведут к разорению.

Несмотря на все попытки раскусить рынок с помощью потайных фильтров, игра на покупках внизу и продажах повыше или покупках вверху и продажах еще выше не изменилась на протяжении сотен лет. Найдите рынок, который двигается в данном направлении, причем так, чтобы сейчас он был дешевле относительно его недавнего движения в этом направлении и ограничьте убытки, когда станет ясно, что направление изменилось. И если технические инструменты, которые Вы используете, не облегчают Вам эти задачи, то наверное, настало время пересмотреть эти технические инструменты.

Первый закон движения сэра Исаака Ньютона, гласящий: "Объект в покое стремится оставаться в покое, а объект в движении стремится оставаться в движении", уместен и в мире трендов. Как пишет Майкл Кан в своей книге "Technical Analysis: Plain And Simple": "почему старая поговорка утверждает, что 'тренд - ваш друг'? Потому, что тренды стремятся сохраняться, пока что-либо не заставляет их поступать иначе". Когда старые и мудрые ветераны настаивают, чтобы трейдеры опасались плохих сделок, а хорошие сами о себе позаботятся, они говорят о трендах. Разве не стоит позволить трендам позаботиться о Вас?

David Penn

© Technical Analysis of STOCKS & COMMODITIES • Январь 2007
© Перевод: www.kroufr.ru