Dave Landry

Контроль риска и взятие прибыли

Управление капиталом на форекс - процесс анализа сделок на риск и возможную прибыль, определение, какой риск, если он есть, можно допустить и управление торговой позицией (иногда она открыта) для контроля убытков и максимизации прибыли.

Многие трейдеры платят нечестным фирмам за управление своим капиталом, расходуя большую часть своего времени и энергии на попытки выбрать совершенную (читай: невозможную) систему торговли или метод входа. Они игнорируют манименеджмент на свой страх и риск.

История трех не очень умных людей

Я знал одного джентльмена, который вложил приблизительно $5000 в опционы на вспыльчивую акцию. Каждый раз, когда акция повышалась, а опционы приближались к погашению, он превращал свою позицию в пирамиду, вкладывая барыш обратно в большее количество опционов. Его ставка стала настолько большой, что он бросил свою работу.

Когда он приблизился к отметке миллион долларов, я спросил его, "почему Вы не диверсифицируете, дабы защитить часть своего капитала?" Он ответил, что решил пирамидить свои деньги на опционах одной и той же акции, покамест не достигнет трех-четырех миллионов долларов, а уж потом уйдет на покой и купит яхту.

Недавно на званом обеде я встретил остального джентльмена. Он сказал мне, что шесть месяцев назад он начал заниматься дейтрейдингом на горячих акциях. Это было настолько выгодно, по его обещаниям, что он забросил свой процветающий бизнес, чтобы торговать полный рабочий день. Пораженный таким успехом, я спросил его, "Каков Ваш риск на сделку, пол-пункта, место?" Он ответил, "О, у меня нет стопов, я не люблю брать убытки".

Третий джентльмен сделал состояние, приобретая самую горячую акцию из списка. Он также собирался выйти из успешного бизнеса. Когда я спросил о его стратегии выхода, он ответил "я только жду, когда они поднимутся." На вопрос "а что, если они упадут?", его ответ был "О, они всегда возвращаются".

Что же теперь с этими "трейдерами"? Джентльмен номер раз сейчас бездомный, а другие два собираются стать таковыми. Они находятся на краю финансовой пропасти и эмоционального опустошения, которое сопутствует одолжить. Такова холодная, жестокая реальность игнорирования риска. Как нам избежать пути этих безрассудных трейдеров? Три вещи предотвратят это: 1) правление капиталом, 2) управление капиталом, и 3) управление капиталом.

Важность управления капиталом можно лучше всего показать через анализ просадок (drawdown).

Дродаун

Дродаун (просадка) - просто число денег, которое Вы теряете, выраженное в процентах от общего количества активов. Если все ваши сделки были выгодны, Вы никогда не испытаете просадку. Просадка не измеряет общую эффективность, а лишь деньги, потерянные при достижении этой действенности. Вычисление начинается только с проигрышной сделки и продолжается пока счет не упадет до нового минимума.

Предположим, Вы приступаете со счета $ 10,000 и теряете $ 2,000. Ваша просадка была бы 20 %. На оставшиеся $ 8,000, Вы впоследствии делаете $ 1,000, а затем теряете $ 2,000, Вы теперь имеете просадку 30 % ($ 8,000 + $ 1,000 - $ 2,000 = $ 7,000, утрата 30 % от первоначального счета $ 10,000). Но, если Вы сделали $ 4,000 после начальной потери $ 2,000 (увеличив ваши активы до $ 12,000), а затем потеряли $ 3,000, ваша просадка будет 25 % ($ 12,000 - $ 3,000 = $ 9,000, снижение 25 % от нового максимума $ 12,000).

Наибольшая просадка (Maximum drawdown) - это самое большое падение вашего счета. Другими словами, сколько денег Вы можете потерять, пока не вернетесь к безубыточности. Если Вы начали с $ 10,000 и лишились $ 4,000 перед возвращением к безубыточности, ваша максимальная просадка будет 40 %. Имейте в виду, что независимо от того, насколько Вы имеете на вашем счету в любое данное время - 100 %, 200 %, 300 % - просадка 100 % обнулит ваш торговый счет. Это подводит нас к следующему разделу: трудность выздоровления от просадок.

Восстановление просадки (Drawdown recovery) Лучшая иллюстрация значительности управления капиталом - процент роста, необходимый, чтобы оправиться от просадки. Многие намереваются, что, если Вы теряете 10 % ваших денег, то все, что нужно - это заработать 10 %, чтобы возместить убытки. К сожалению, это неправда.

Таблица 1. Приметьте, что с увеличением потерь (просадки), процент роста, необходимого для восстановления счета увеличивается значительно быстрее

Предположим, Вы принимаетесь с $ 10,000 и теряете 10 % ($ 1,000), оставшись с $ 9,000. Чтобы вернуться к безубыточности, Вам нужно вернуть 11.11 % от этого нового остатка на счете, а не 10 % (10 % от $ 9,000 - лишь $ 900, а Вы должны сделать 11.11 % от $ 9,000, чтобы возместить потерянную $ 1,000).

Еще хуже то, что с увеличением просадки нужный процент восстановления начинает вырастай геометрически. Например, потеря 50 % требует вернуть 100 % только, чтобы выйти на начальный уровень (см. Таблицу 1 и Рисунок 1).

Профессиональные трейдеры и управляющие капиталом неплохо знают, насколько трудно оправиться от просадок. Те, кто давно в рынке, имеют предельное уважение к риску. Они продвигаются к верху и остаются там, не с бесшабашностью и взятиях огромных рисков, а контролируя риск через надлежащее управление деньгами. Несомненно, все мы любим читать об известных трейдерах, которые превращают маленькие суммы в состояния, но в этих историях не говорится о гораздо большем количестве трейдеров, в конечном счете забытых из-за недостатка уважения к риску.

Правление капиталом включает в себя анализ отношения риск / вознаграждение для любой сделки и всего портфеля в целом. Просадка означает, сколько денег вы потеряли между достижением новых пиков на вашем счете. По мере того, как просадки увеличивают в размере, становится все более и более трудным, если не невозможным, восстанавливать счет. Трейдеры могут иметь феноменальный краткосрочный успех, принимая несвоевременный риск, но рано или поздно эти риски догонят их и уничтожат их счета. Профессиональные трейдеры с долгосрочными записями достижений сполна понимают это и контролируют риск с помощью надлежащего правления капиталом.

Хорошо то, что для большинства трейдеров управление капиталом скорее вопрос здравого смысла, чем нечто сложное. Подлее приводятся некоторые общие рекомендации, которые должны помочь долгосрочному успеху вашей торговли.

1. Рискуйте в одной сделке лишь малой частью всех активов, предпочтительно не более 2 % вашего портфеля. Я испытываю двух трейдеров, которые активно торговали в течение более чем 15 лет, оба накопили некоторое состояние за это время. Фактически, оба приобрели дома своей мечты на деньги от торговли. Я был поражен, выяснив, что один редко торговал более чем 1,000 акций за сделку, а другой почти не торговал более чем двумя-тремя фьючерсными контрактами одновременно. Оба использовали чрезвычайно близкие стопы и осмеливались меньше чем 1 % за сделку.

2. Ограничьте ваш общий портфельный риск 20 %. Другими словами, если Вы в любой момент времени закроете все открытые взгляда на вашем счете, у Вас должно сохраниться 80 % вашего первоначального торгового капитала.

3. Держите отношение риск/прибыль как минимум 2:1, а лучше 3:1 или выше. Другими словами, если Вы рискуете 1 пунктом в сделке, Вы соответствующие получить, в среднем, по крайней мере 2 пункта. S$P фьючерсная система, которую я недавно представлял, работала наоборот: она рисковала 3 пунктами, чтобы взять только 1. То есть на каждую проигранную сделку требуется 3 выигранных, чтобы восполнить потери. Первый просадка (череда потерь) унесла бы все деньги трейдера.

4. Будьте реалистичны относительно количества риска, требуемого на данном базаре. Например, не будьте ребенком, думая, что Вы рискуете лишь малой суммой, если Вы держите позицию (более одного дня) по акции высоких технологий или на изменчивом базаре с большим плечом, типа S&P фьючерсов.

5. Понимайте изменчивость рынка, на котором Вы торгуете и корректируйте размер позиции соответственно. То есть берите наименьшие позиции на более волатильных акциях и фьючерсе. Также знайте, что волатильность постоянно меняется, по мере того, как рынки разогреваются и остывают.

6. Ведайте корреляцию позиции. Если Вы в лонге по нефти, сырой нефти и газу, в действительности у Вас вовсе не три позиции. Поскольку эти рынки очень высоко скоррелированные (значение их ценовых движений очень похоже), на самом деле Вы имеете одну позицию по энергии с утроенным риском. Это, по созданию, то же самое, как и три контракта по одному из этих рынков.

7. Зафиксируйте по крайней мере часть полученной пришли. Если Вам удалось поймать существенный ход за короткий промежуток времени, ликвидируйте по крайней мере часть вашей взгляда. Это особенно верно для краткосрочной торговли, для которой большая прибыль за одну сделку случается нечасто.

8. Чем Вы более активный трейдер, тем меньшим Вы должны рисковать в одной сговору. Очевидно, если Вы производите множество сделок, в день Вы не можете позволить себе рисковать даже 2 % за сделку - один по-подлинному неудачный день мог бы выбросить Вас из дела. Долгосрочные трейдеры, которые делают три-четыре сделки в год, могли бы рисковать больше, скажем 3-5 % на сговор. Независимо от того, насколько Вы активны, ограничьте общий риск портфеля 20 % (правило 2).

9. Убедитесь, что Вы имеете достаточный капитал. Нет никакого "Безгрешного Грааля" в торговле. Однако, если бы нашелся такой метод, я думаю, он потребовал бы достаточно денег, чтобы торговать со взятием маленьких рисков. Эти взгляды помогут Вам остаться в живых достаточно долго для процветания. Я знаю многих удачных трейдерах, которые в начале своей карьеры уничтожили маленькие счета. Это продолжалось, пока они не стали работать с достаточными средствами и приобретать разумные риски, в результате чего они состоялись, как долгосрочные трейдеры.

Этот постулат можно лучше всего проиллюстрировать, анализируя механические системы (создаваемые компьютером сигналы, беспристрастные на 100 %). Предположим, система имеет историческую просадку $ 10,000. Вы собираете этот минимум и начинаете торговать системой. Почти сразу Вы сходитесь с чередой потерь, которая обнуляет ваш счет. Затем система снова начинает работать, а Вы в расстройстве наблюдаете за этим вне игры. Вы опять пьете минимум и снова начинаете торговать системой. Она проходит другую просадку и еще раз вытирает ваш счет.

Ваш "провал" не имеет никакого взаимоотношения к Вам или вашей системе. Это исключительно результат недостаточного капитала. В реальности, Вы должны быть готовы к просадке "в реальной жизни" по крайней мере вдвое большей от показанной на историческом испытании (а прибыль - приблизительно середина от количества, обозначенного в испытании). В примере выше, Вы должны были иметь по крайней мере $ 20,000 на вашем торговом счете, а лучше больше. Если Вы стартуете с капиталом в три-отлично раз большим, чем историческая просадка, (от $ 30,000 до $ 50,000) Вы будете малочувствительны к просадкам и действительно сделаете деньги.

10. Никогда не добавляйте к проигрышной позиции - не "усредняйтесь". Если Вы ошиблись, признайте это и выходите. Два недостатка не превратятся в плюс.

11. Избегайте возведения пирамиды, либо же пирамидьтесь должным образом. "Должным образом" означает, что я хочу добавляться едва к профитным позициям и устанавливать максимально большую позицию. Другими словами, позиция должна напоминать настоящую пирамиду. Например, если ваш обыкновенный размер позиции - 1000 акций, то Вы могли бы сначала купить 600 акций, добавить 300 (если начальная позиция в выигрыше), а еще 100 - при дальнейшем движении в вашем направлении. Кроме того, если Вы мастерите пирамиду, убедитесь, что полный риск позиции - в пределах рекомендаций, данных раньше (то есть, 2 % на всю позицию, а общий риск портфеля не больше 20 %, и т.д.).

12. Всегда имейте реальный стоп в сделке. "Умственный стоп", как правило, не работает.

13. Обладайте желание "забрать деньги со стола" когда позиция принесла прибыль; "мани менеджмент 2-к-1" - хороший старт. По существу, как только ваша прибыль превысила первоначальный риск, заслоните половину позиции и переместите стоп в точку безубыточности для остатка вашей позиции. При таком методе, если не считать взрывы на овернайтах, Вы обеспечили, в худшем случае, сделку без потерь, и у Вас все еще имеется потенциал прибыли на остатке от позиции.

14. Уразумевайте рынок, на котором Вы торгуете. Это особенно верно для торговли производными (опционы, фьючерсы). Я знаю трейдера, который делал деньги, продавая пут опционы, пока кто - то не потребовал их исполнения и не "всучил" ему акции по гораздо более стезей цене, чем они стоили на тот момент. Он потерял тысячи долларов за день и даже не знал, почему и как это довелось, пока не получил от своего брокера требование увеличить залог.

15. Стремитесь держать максимальные просадки между 20 и 25 %. Как едва просадки превысят это количество, становится все более и более трудным, если не невозможным, полностью воссоздаться. Важность удержания просадок в этих пределах иллюстрировалась в первой части.

16. Вы должны остановить торговлю, чтобы переоценить рынок и вашу методику, когда Вы встречаетесь с чередой потерь. Рынок от Вас никуда не уйдет. Gann сказал об этом лучше всех в своей книге "How to Make Profits in Commodities", изданной более 50 лет обратно: " Когда Вы делаете до трех лоссов подряд, неважно, большие они или маленькие, что-то неверно у Вас, но не у рынка. Возможно, изменился тренд. Мое правило - выйти и погодить. Изучите причину ваших потерь. Помните, Вы никогда не потеряете деньги, находясь вне рынка."

17. Рассмотрите психологическое воздействие продутых денег. В отличие от большинства других методов, приведенных здесь, этот не может быть определен количественно. Очевидно, никому не нравится сбрасывать деньги. Однако каждый реагирует по-разному. Вы должны честно спросить себя, что случится, если я потеряю X %? Это воздействовало бы на мой образ жизни или мою семью? Вы должны принять возможность срабатывания стоп-лосса на одной или всех ваших позициях. Эмоционально Вы обязаны полностью принять риски.

Отправной точкой здесь является то, что управление капиталом - это не высшая математика. Весь он сводится к пониманию риска инвестиций, осмеливаясь только маленькой частью в любой отдельной сделке и удержания полного риска в пределах. И хотя перечень выше далеко не полный, я полагаю, что он может оградить Вас от большинства проблем. Те, кто остаются в живых на рынке, чтобы стать успешными трейдерами, не только изучают методы торговли, но также изучают риски, связанные с нею. Я настоятельно рекомендую Вам делать то же самое.

© TradingMarkets.com
© Перевод ФОРЕКС