THOM HARTLE

Люди иногда жалуются на излишнюю волатильность рынка, однако волатильность на рынке необходима по одной простой причине. Когда вы открываете позицию, необходимо, чтобы цена достигла точки, где будет получена разумная прибыль.

Боковые рынки с низкой волатильностью не подходят для торговли, поскольку работа на них сопряжена с большими убытками, тогда как получаемая прибыль меньше.

Наоборот, большая волитильность и трендовые рынки благоприятствуют биржевым спекулянтам: на них можно совершать больше прибыльных сделок.

Переход от фазы низкой волатильности к фазе большой волатильность очень важен, так как, верно определив изменение ситуации, вы увеличиваете свои шансы на получение прибыли.

Индикатор ширины диапазона - BandWidth Indicator (BWI) - дериватив широко известных Полос Боллинджера - эффективный инструмент для определения таких ситуаций.

Полосы Боллинджера

Индикатор полос Боллинджера получил название в честь его изобретателя Джона Боллинджера. Индикатор представляет собой две огибающих линию цены полосы, отстоящие от нее на два стандартных отклонения (соответственно вверх и вниз) средних цен закрытия.

Ценовой диапазон "ловит" историческую волатильность, определяя границы, в которых цена с большой долей вероятности будет колебаться. Это допущение основано на уровнях исторической волатильности. Широкий диапазон характерен для периодов высокой волатильности (периоды восходящих и нисходящих трендов), тогда как узкий более свойственен для фаз рынка с низкой волатильностью (боковое движение цены).

Опытные трейдеры знают, что фазы с низкой волатильностью, как правило, предшествуют, трендовым движениям вверх или вниз. Здесь и зарыта собака: Если вы будете достаточно терпеливыми и дождетесь периода с низкой волатильностью, вы можете использовать преимущества, предоставляемые периодами смены рыночных условий. Анализ сжатия и расширения диапазона привел к разработке и созданию нового индикатора BWI.

Идентифицируем смены волатильности.

BWI это ширина диапазона Боллинджера в процентном соотношении к среднему скользящему. Этот индикатор особенно полезен для обнаружения акций, которые торгуются в узком диапазоне, готовясь к пробою.

Формула индикатора очень проста:

(Верхняя полоса Боллинджера - Нижняя полоса Боллинджера)/Среднее скользящее.

Полученный результат переводится в %. Чем ниже рыночная волатильность и ближе друг к другу полосы Боллинджера, тем меньше будет соотношение диапазона к его средней линии (т.е. среднему скользящему). За очень низкими значениями BWI может следовать рост взрывной активности с резким расширением диапазона.

На рисунке 1 представлен дневной график с наложенными не него полосами Болленджера со значением по умолчанию, равным 20 и двумя стандартными отклонениями для диапазона. Внизу приведен график индикатора BWI. Когда BWI падает до исторически низких уровней (см., например, шестимесячный минимум на графике), рыночная волатильность чрезвычайно низка. Боллинджер называл такую ситуацию "сжатием". Рынок вступает в фазу боковой консолидации. Среднее скользящее принимает форму, близкую к горизонтальной.



Рисунок 1.

В таких условиях диапазон Боллинджера драматически сужается и BWI опускается до самых низких уровней. На неделе, которая завершилась 20 февраля, BWI оказался ниже уровня .10.
В этой точке можно определить линии сопротивления и поддержки для торгового диапазона, как это показано на рисунке. Пробой одной из этих линий может означать начало нового тренда. В данном случае акции IBM подошли к нижней границе диапазона, пробили поддержку на уровне 110 и упали еще на 20 пунктов.

Обратите внимание на то, что пробой уровня поддержки совпал с разворотом BWI. Иногда BWI может развернуться раньше пробоя поддержки или сопротивления, опережая тем самым изменения на рынке. Например, когда в ноябре 2000 года акции Microsoft торговались в боковом диапазоне, BWI падал, достигнув значения меньше .10. 27 ноября на ценовом графике видна попытка быков установить новых максимум. Она не удалась. Цена закрылась на дневном минимуме. На следующий день (точка А), цена на акцию открылась гэпом вниз, закрывшись около минимума при более высоком объеме торгов.



Рисунок 2.

В то же самое время произошел разворот на графике BWI. Акция еще не пробила уровни поддержки или сопротивления, однако разворот индикатора предупредил о росте волатильности. Одновременно снижение цены при росте объема дало возможность прогнозировать пробой поддержки.

Внутредневная торговля

Внтрудневные трейдеры также могут использовать сетап сжатия BWI.

На рисунке 3 приведен 30-минутный график акций IBM, период для Полос Боллинджера/BWI составляет 10. Дважды при формировании нисходящих треугольников значение BWI опускалось ниже .10. После пробоя вниз каждого из этих паттернов, цена на акции падала более, чем на 1 пункт.



Рисунок 3.

В данном примере, период был сокращен в связи с тем, что внутредневные движения цены обычно короче долгосрочных. За день возможно несколько трендовых фаз, сменяющихся консолидации, за которыми опять идут трендовые фазы.

Чем длиннее период просмотра назад, тем меньше будет генерироваться сигналов. Чем меньше период, тем чаще индикатор указывает на зоны низкой волатильности.


Ложные сигналы.

Однако BWI нередко дает ложные сигналы. Достаточно часты случаи, когда индикатор снижается до исторического минимума, затем цена пробивает поддержку или сопротивление, после чего резко разворачивается в обратную сторону.

Подобное можно наблюдать на рисунке 4. BWI упал ниже .10, цена пробила сопротивление и коснулась верхней границы ВВ. Однако здесь произошел разворот, и цена пошла к новому минимуму.



Рисунок 4

Есть два способа снизить риск при торговле по сигналам BWI. Первый, торговать в направлении пробоя с жестким скользящим стопом. Это повышает шансы фиксации прибыли (Можно, например, использовать уайлдеровскую Parabolic SAR, позволяющую со временем приближать стопы к уровню цены).

Вторая техника основана на более позднем входе. Нужно дождаться пробоя и посмотреть, в какую сторону будет двигаться цена. Если это ловушка, можно осуществить вход в направлении разворота ложного пробоя и извлечь прибыль из того, что многие трейдеры пошли против реального тренда.

Можно также разработать стратегию выхода с использованием максимального благоприятного отклонения (MFE). Анализ при помощи MFE позволяет определить наиболее типичный вариант развития событий после формирования сетапа сжатия BWI и определить уровни цели и входа. Также, неплохо бы частично фиксировать прибыль, когда цена касается одной из границ ВВ.


Долгосрочный анализ.

Индикатор BWI может использоваться и для долгосрочного анализа. Например, на рисунке 5 приведен логарифмический месячный график Dow Jones Industrial Average, на котором видно, что в течение почти двух индекс находился в боковом диапазоне.



Рисунок 5.

Большая отдаленная ретроспектива показана на рисунке 6. Низкие уровни BWI были зафиксированы в 1993 году и начале 1995 года. После минимума - 1993 последовало ралли на 500 пунктов или 15 %. За минимумом DWI -95 также последовало ралли.



Рисунок 6.

На рисунке 7 дана картинка 80-х годов. В 1983-84 индекс Доу Джонса находился в боковом тренде, что засвидетельствовал и наш индикатор. После формирования минимума на графике индикатора последовало бычье ралли.



Рисунок 7

Однако далеко не всегда за низкими значениями BWI следуют внушительные трендовые движения. На рисунке 8 показан беспокойный период конца 70-х - начала 80-х. Индикатор упал до низких уровней в конце 1979 года. В первом квартале 1980-год Dow протестировал сопротивление и поддержку, после чего пробил вверх уровень 900 пунктов, только для того, чтобы вернуться ниже уровня изначального сопротивления через год.



Рисунок 8

Наконец, на рисунке 9 показана ловушка 1968 года. BWI упал до низкого уровня, Dow пробил сопротивление на 950. Однако ралли провалилось, и медвежий тренд возобновился.



Рисунок 9.

Самый большой плюс рассмотренного нами индикатора заключается в том, что с его помощью можно определять фазы низкой волатильности, которые часто предшествуют новому тренду. Кроме того, BWI позволяет избежать сделок "на грани" (когда волатильность очень высока). В этих случаях, лучше подождать формирования диапазона и снижения волатильности, чтобы иметь возможность торговать с соответствии с вашими правилами.

Высокие значения индикатора указывают на то, что лучшая часть текущего тренда уже позади. Наоборот, низкие значения можно использовать для определения начала тренда.

© ACTIVE TRADER - November 2001
© Перевод: kroufr.ru